Uno de los debates dominantes entre los analistas financieros es la validez relativa de los dos enfoques primarios del análisis de mercados: el análisis fundamental y técnico. Hay varios puntos que diferencian entre análisis técnico y fundamental, pero es cierto que ambos estudian las causas de los movimientos del mercado y ambos intentan predecir el comportamiento del precio y las tendencias del mercado. Los fundamentales, tema principal de este Módulo, se centran en las teorías financieras y económicas, así como los acontecimientos políticos, para determinar las fuerzas de la oferta y la demanda.

En general, el tipo de cambio de una moneda frente a otras es un reflejo de las condiciones de la economía de ese país, en comparación con las economías de otros países.

Este supuesto se basa en la creencia de que el tipo de cambio es determinado por la salud subyacente de las dos naciones involucradas en el par.

Cuando se evalúa una divisa en relación a la de otro país, el análisis fundamental se basa en una comprensión amplia de las estadísticas macroeconómicas y de los eventos. Por lo general, se examinan los elementos principales subyacentes que influyen en la economía de una determinada moneda. Estos podrían incluir, por una parte, indicadores económicos tales como tipos de interés, inflación, desempleo, oferta monetaria y tasa de crecimiento. Por otro lado, también se examinan las condiciones socio-políticas que podrían tener un impacto en el nivel de confianza en el gobierno de una nación y afectan el clima de estabilidad.

Los analistas fundamentales utilizan diferentes modelos para examinar los valores de una divisa y prever sus movimientos futuros. A continuación se describen los principales modelos para la previsión de los precios de una divisa, sus principios y limitaciones.

2.1.- Paridad del Poder Adquisitivo

El modelo de paridad del poder adquisitivo se basa en la teoría de que los tipos de cambio entre las divisas están en equilibrio cuando su poder adquisitivo es el mismo en cada uno de los dos países. Un aumento en el nivel de precios domésticos de un país supondrá un cambio en su tasa de inflación. Cuando esto sucede, se espera que dicha tasa de inflación sea compensada por un cambio equivalente pero de signo opuesto en el tipo de cambio. De acuerdo con el modelo de paridad del poder adquisitivo, si el valor de una hamburguesa, por ejemplo, es 2 dólares en EEUU y 1 libra en el Reino Unido, el cambio GBP/USD debe ser de 2 dólares por libra (GBP/USD 2,0000).

¿Qué pasa si el tipo de cambio interbancario está a GBP / USD 1,5000? En este caso, la libra esterlina se considerará que está infravalorada mientras que el dólar estará sobrevalorado.

Por lo tanto, según este modelo las dos divisas deben converger hacia la relación 2:1, lo que es la diferencia de precio de los mismos productos en ambos países. Esto también significa que cuando la inflación de un país va en aumento, el tipo de cambio deberá depreciarse en relación a otras monedas, con el fin de volver a la paridad.

Al leer acerca de la paridad del poder adquisitivo, se dará cuenta de que muchos autores comparan precios de hamburguesas. Hay una razón por la cual las hamburguesas son un ejemplo muy conocido: la publicación semanal «The Economist» publica el índice Big Mac que es una manera informal de medir el poder adquisitivo de dos países comparando el precio de una hamburguesa Big Mac vendida por McDonald’s.

Una medida más formal es publicada por la Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) usando una cesta de bienes de consumo y proporcionando información sobre  si  las  distintas  divisas  se  encuentran  infra  o  sobrevaloradas  frente  al  dólar.

En ausencia de transporte y otros costes de transacción tales como los aranceles o impuestos, los mercados competitivos deberían teóricamente igualar el precio de un producto idéntico en dos países (con los precios expresados en la misma moneda). Pero en realidad existen tales costes e influyen en el coste de los bienes y servicios, por lo que se deben tener en cuenta al ponderar los precios. Lamentablemente el modelo de la paridad del poder adquisitivo no refleja esos costes para determinar los tipos de cambio, siendo esta su principal debilidad. Otra desventaja es el hecho de que el modelo sólo se aplica a bienes e ignora los servicios. Además, otros factores como los diferenciales de tasas de inflación e interés que afectan a los tipos de cambio, y que no se tienen en cuenta en este modelo.

¿Sirve el modelo de paridad del poder adquisitivo para determinar los tipos de cambio en el corto plazo? No. Este modelo es una medida que anticipa el comportamiento a largo plazo de los tipos de cambio, pero no sirve para realizar operaciones a corto plazo. La idea detrás de este modelo es que las fuerzas económicas eventualmente igualarán el poder adquisitivo de las divisas en diferentes países, un fenómeno que suele durar varios años tal y como demuestra la evidencia empírica del modelo.

2.2.- Paridad de Tipos de Interés

El modelo de paridad de tipos de interés se basa en el concepto de que cuando una divisa experimenta una apreciación o depreciación contra otra divisa, este desequilibrio debe ser llevado al equilibrio mediante un cambio en el diferencial de tipos de interés.

La paridad es necesaria para evitar una condición de arbitraje con el tipo de interés libre de riesgo. En teoría, funciona así: pedimos prestado dinero en una divisa, y a continuación, la cambiamos por otra invertir en activos de deuda. Al mismo tiempo, compramos contratos a plazo para convertir la divisa de nuevo al final del período durante el que mantenemos los activos de deuda. La cantidad debe ser igual a los rendimientos derivados de comprar y mantener activos similares de deuda de la primera divisa. El arbitraje se produciría si los rendimientos de ambas transacciones fueran diferentes, lo que produciría un rendimiento libre de riesgo.

Veamos esto con un ejemplo: suponiendo que el USD tiene un tipo de interés del 5% anual y el AUD un 8%, el tipo de cambio AUD/USD es 0,7000, y el tipo de cambio a plazo implícito en un contrato con vencimiento a 12 meses es 0,7000 para el AUD/USD. Es evidente que Australia tiene un tipo de interés más alto que EEUU. El arbitraje consiste en pedir prestado en el país con un tipo de interés más bajo e invertir en el país con una tipo de interés más alto. Si todo lo demás se mantiene igual, esto nos permitiría ganar dinero sin ningún riesgo. Un dólar invertido en EEUU al final del período de 12 meses será:

1 USD X (1 + 5%) = 1,05 USD

y un dólar invertido en Australia (después de la conversión en AUD y después de vuelta a USD al final del período de 12 meses será:

1 USD X (0.7/0.7)(1 + 8%) = 1,08 USD

El arbitraje funcionaría de la siguiente manera:

1.            Pedimos prestado 1 USD a un banco en EEUU con un interés del 5%.

2.           Convertimos USD a AUD al tipo de cambio de contado actual de 0,7000 AUD/USD, obteniendo 1,4285 AUD.

3.            Invertimos los 1,4285 AUD en Australia a un plazo de 12 meses.

4.           Compramos un contrato a plazo en AUD/USD a 0,7000 (es decir, nos cubrimos frente a las fluctuaciones del tipo de Cambio.

Y al final del período de 12 meses:

1.            1,4285 AUD se convierten en 1,4285 AUD (1 + 8%) = 1,5427 AUD

2.           Convertimos los 1,5427 AUD a dólares con un tipo de cambio AUD/USD igual a 0,7000, dando 1,0798 dólares

3.           Devolvemos la cantidad prestada inicialmente de 1 USD al banco de EEUU con 5% de interés, es decir, 1,05 USD

4.           El beneficio de arbitraje resultante es de 1,0798 USD – 1,0500 USD = 0,0298 dólares, casi tres centavos de beneficio por cada dólar.

La idea básica detrás de la teoría de valoración por arbitraje es la ley del precio único, que establece que dos artículos idénticos se venderán al mismo precio y si no lo hacen, entonces existirá una ganancia libre de riesgo podría obtenerse mediante el arbitraje comprando el artículo en el mercado más barato para luego venderlo en el mercado más caro.

Pero contrariamente a la teoría, las oportunidades de arbitraje de esta magnitud desaparecen muy rápidamente, porque una combinación de algunos de los siguientes eventos se produce y restablece la paridad: los tipos de interés de EEUU pueden subir, los tipos de cambio a plazo pueden bajar, los tipos de cambio al contado pueden subir o los tipos de interés australianos pueden bajar.

Como hemos visto en los últimos años durante el llamado «carry trade», las divisas con mayores tipos de interés se han apreciado más que depreciado sobre la base de los beneficios de la contención futura de la inflación y de una mayor rentabilidad. Esta es la razón por la cual este modelo por sí solo tampoco es útil.

2.3.- Modelo de Balanza de Pagos Internacional

Hasta los años noventa la teoría de la balanza de pagos se centró principalmente en la balanza comercial, una subcuenta de la cuenta corriente. Esto se debió al hecho de que los flujos de capital no eran tan importantes como en la actualidad y la balanza comercial representaba la mayor parte de la balanza de pagos en la mayoría de las economías del mundo.

Bajo este modelo, una nación con un déficit comercial experimentará una reducción de sus reservas de divisas, la cual utilizará para pagar los bienes importados. Un país tiene que cambiar su divisa a la de los exportadores para pagar por los bienes – esto hace que su propia moneda se deprecie.

A su vez, una moneda más barata hace que los bienes y servicios exportados por el país sean menos costosos en el mercado mundial al tiempo que las importaciones se encarecen. El modelo de balanza simplificada de pagos afirma que después de un período intermedio, se reducen las importaciones y aumentan las exportaciones, estabilizando así la balanza comercial y la divisa hacia el equilibrio.

Basándose en este modelo, muchos analistas preveían que el dólar caería frente a otras divisas importantes, especialmente el Euro, debido al creciente déficit comercial de EEUU. Pero en realidad los flujos internacionales de capital en la última década se han caracterizado por unos inversores globales comprando miles de millones de activos en EEUU, produciendo un excedente neto de la cuenta de capital. Este excedente, a pesar de las discrepancias estadísticas y las fluctuaciones cambiarias, ha equilibrado el déficit por cuenta corriente.

Dado que la balanza de pagos no sólo está compuesta por la balanza comercial – sino en gran medida por la balanza por cuenta corriente – este modelo no pudo predecir con exactitud los movimientos de los tipos de cambio.

El modelo de balanza de pagos se centra principalmente en el comercio, sin tener en cuenta el papel cada vez mayor de flujos internacionales de capital, tales como la inversión extranjera directa, los préstamos bancarios y, más importante aún, las inversiones de cartera.

Estos flujos de capital van en la cuenta de capital de la balanza de pagos, y en algunas ocasiones, un saldo positivo en los flujos de capital compensa el déficit por cuenta corriente.

La explosión de los flujos de capital y la negociación de activos financieros han dado lugar al modelo de mercado de activos. La nueva realidad ha cambiado la forma en que los analistas y los traders analizan las divisas de tal forma que los flujos de fondos en activos financieros aumentan la demanda de la divisa en la que están denominados. Por el contrario, el flujo hacia activos financieros en el exterior, tales como acciones y bonos, produce una disminución en la demanda de la divisa.

2.4.- Modelo de Mercado de Activos

Este modelo es similar al modelo de balanza de pagos, pero en lugar de tener en cuenta la balanza de pagos se centra principalmente en la balanza por cuenta corriente. Para entender los dos modelos, vamos a exponer algunas definiciones básicas:

Las cuentas de balanza de pagos de todas las transacciones económicas internacionales entre particulares, empresas y agencias del gobierno de la economía doméstica con el resto del mundo. Cada transacción internacional en la que participen diferentes divisas resulta en un crédito y un débito en la balanza de pagos.

Los créditos son transacciones que aumentan la cantidad de dinero de los residentes en el país recibido desde el extranjero, y los débitos son transacciones que aumentan el dinero pagado a extranjeros. Por ejemplo, si una empresa en Brasil compra maquinaria española, la compra es un débito para la cuenta brasileña y un crédito para la cuenta española.

El saldo de la balanza de pagos se divide en dos cuentas principales: la cuenta corriente y la cuenta de capital. La cuenta corriente recoge el comercio internacional de bienes y servicios y los beneficios obtenidos por inversiones. En otras palabras, es la suma de la balanza comercial (exportaciones menos importaciones de bienes y servicios), ingresos netos recibidos (tales como intereses y dividendos derivados de la propiedad de los activos) y pagos netos por transferencias unilaterales (ayuda extranjera directa, remesas de los trabajadores desde el extranjero, etc.)

La cuenta de capital se compone de las transferencias de capital (incluida la condonación de la deuda y las transferencias de los migrantes, entre otras) y la adquisición y enajenación de activos no producidos y no financieros (representando las compras y ventas de activos no producidos, tales como franquicias, derechos de autor, etc.).

Una subdivisión de la cuenta de capital, la cuenta financiera, registra las transferencias en las que está implicado el capital financiero. Es el resultado neto de la inversión internacional pública y privada que entra y sale de un país. Esto incluye la inversión de capital extranjero en la economía nacional (títulos públicos y privados, inversión directa, divisa nacional, etc.), y los activos extranjeros comprados por inversores domésticos (reservas oficiales, activos del gobierno y los bienes privados).

La cuenta de reservas oficiales, que forma parte de la cuenta financiera, está compuesta por las divisas extranjeras mantenidas por los bancos centrales, y se utiliza para compensar los déficits en la balanza de pagos. Cuando hay un superávit comercial, las reservas oficiales aumentan. Por el contrario, cuando hay un déficit disminuyen.

Este modelo trata de alcanzar el equilibrio – una condición en la que la suma de los débitos y créditos de la cuenta corriente y de capital y las cuentas financieras es igual a cero. Bajo una condición de equilibrio, el valor de la moneda nacional también debe estar en su nivel de equilibrio. Sin embargo, la evidencia empírica demuestra que se separa del equilibrio.

Tomemos el ejemplo de EEUU y su déficit comercial. Sabemos que un país con un déficit por cuenta corriente persistente está importando más bienes y servicios de los que vende. En la balanza de pagos, esto aparece como una entrada de capital extranjero. Por lo tanto, bajo este modelo, EEUU debería financiar la diferencia con préstamos o vendiendo más activos de capital, es decir, creando un superávit en la cuenta de capital para compensar el déficit por cuenta corriente. De hecho, ambas cuentas no se compensan exactamente entre sí a causa de las discrepancias estadísticas en los movimientos del modelo y del tipo de cambio que modifican el valor de las transacciones internacionales registradas. Pero la principal limitación del modelo es que no se ha demostrado que haya correlación directa entre el valor de la moneda de una nación y el desequilibrio entre la cuenta de capital y la cuenta corriente nacionales.

El enfoque del modelo de activos considera a las divisas como activos que se negocian en un mercado financiero eficiente y que, por consiguiente, muestran una fuerte correlación con otros mercados, en particular los de acciones. Esto no siempre es el caso como muchos estudios empíricos señalan. A largo plazo, parece que no hay relación entre los mercados de valores de un país y el valor de su moneda.

2.5.- Modelo Monetario de Determinación del Tipo de Cambio

Este modelo tiene como objetivo proporcionar una explicación para el proceso de ajuste dinámico que se produce a medida que el tipo de cambio se mueve hacia un nuevo equilibrio al considerar los fundamentales monetarios, tales como la oferta monetaria, los niveles de ingresos u otras variables.

El concepto detrás de este modelo es que un aumento de la oferta monetaria conduce a elevados tipos de interés como consecuencia de una inflación en aumento. A esto le sigue una depreciación de la divisa como medio de corrección hacia un nuevo equilibrio.

Los seguidores de este modelo por lo tanto consideran el crecimiento de la oferta monetaria de una nación en relación a la inflación y a las expectativas de inflación. Sostienen que una divisa aumenta su valor si no hay una política monetaria estable y se reduce si la política monetaria es irregular o inestable.

El problema de este modelo es que no tiene en cuenta las variables de la balanza de pagos descritas en el modelo anterior, especialmente los flujos de capital que tendrían lugar como resultado de mayores tipos de interés de la divisa nacional o un mercado de acciones muy alcista. En cualquier caso, su enfoque teórico puede ser utilizado para complementar el análisis.

2.6.- Modelo de Diferencial de Tipos de Interés Reales

El modelo de diferencial de tipos de interés reales es una variante del anterior modelo monetario con un mayor énfasis en los flujos de capital. En este caso se considera que el tipo de cambio al contado tiende a su equilibrio en función de la diferencia de tipos de interés reales. En los últimos años hemos sido testigos de tipos de interés muy altos en las principales economías. Para muchos inversores, las divisas con altos tipos de interés fueron activos atractivos para comprar, lo que provocó que los tipos de cambio de estas monedas se apreciaran.

Al igual que con otros modelos, el concepto tiene sus partidarios y sus detractores. Los críticos del modelo sostienen que se centra demasiado en los flujos de capital y omite la balanza por cuenta corriente nacional y otros factores como la inflación, el crecimiento, etc. En cualquier caso, este modelo puede ser empleado junto con otros para determinar la  dirección del movimiento del tipo de cambio ya que sus premisas básicas son bastante lógicas.

2.7.- Modelo de Sustitución de Divisa

Por sustitución de divisa se entiende el mantenimiento de una moneda extranjera, a expensas de la moneda nacional. Los particulares suelen adoptar estas medidas como una protección contra una depreciación esperada de la moneda nacional o para aprovechar un aumento de valor de la moneda extranjera.

Este modelo teórico de determinación del tipo de cambio ha asumido una importancia creciente en los últimos años. Se ha dicho que la sustitución de divisa es un factor crítico en el comportamiento volátil de los tipos de cambio. También tiene implicaciones radicales en la política monetaria, aunque el modelo muestra los resultados más convincentes cuando se aplican en los países subdesarrollados, dondeando ely i saliendo tiene un efecto más profundo en la economía nacional.

Los analistas que siguen este modelo buscan cambios en las expectativas sobre la oferta monetaria de un país, ya que pueden tener un impacto en los tipos de cambio.

A la espera de la reacción, los propios inversores se posicionan en consecuencia en el mercado, provocando que se active la profecía de auto cumplimiento del modelo monetario.

Siguiendo el modelo monetario, si un país aumenta su oferta monetaria se espera que la inflación aumente (hay más dinero para comprar los mismos productos). El inversor que utilice el modelo de sustitución de divisa aprovecharía la relación de causa-efecto descrita en el modelo monetario y vendería la moneda que se espera que pierda valor. Este es el supuesto básico del modelo que en teoría lleva los precios hacia la paridad.

Este modelo trata de anticiparse a los cambios en la oferta monetaria y por lo tanto da más énfasis a las intervenciones en el mercado de divisas. Una de sus limitaciones, sin embargo, es que la inflación interna depende no sólo de los precios interiores, sino también de la política financiera exterior, debido a los vínculos entre países. Incluso en el largo plazo, los tipos de cambio flexibles no permiten la interdependencia monetaria.

Al igual que con los modelos antes citados, este también falla ya que es difícil tener en cuenta todos los factores que influyen en el valor relativo de las monedas. Por ejemplo, un país con un fuerte superávit por cuenta corriente fuerte (como resultado de un fuerte superávit en la balanza comercial) ha demostrado que a pesar de aumentar su oferta monetaria (para comprar acciones y bonos en el mercado, por ejemplo), es incapaz de lograr que su divisa pierda valor. El dinero que entra en el país para pagar bienes y servicios exportados compensa la cantidad de nuevos fondos inyectados a la economía.

2.8.- Indicadores Económicos Relacionados

Un indicador económico es un dato estadístico o informativo recopilada y publicada de manera regular por un gobierno o entidad privada. El indicador registra la actividad en un sector económico determinado o en una economía en su conjunto.

Los indicadores económicos son importantes para los traders de Forex, porque representan datos vitales para comprender los aspectos macroeconómicos de la divisa de una economía.

También ayudan a anticipar la actividad futura del mercado para determinar si una divisa está sobre o infravalorada.

Los indicadores macroeconómicos incluyen cifras tales como las tasas de crecimiento, los tipos de interés, inflación, empleo, oferta monetaria y productividad.

Dado que cualquier transacción en moneda extranjera implica el intercambio de una moneda por otra, el análisis fundamental se relaciona también con la oferta y la demanda de cada divisa. Recuerde que en un mercado de libre flotación es la oferta y la demanda la que en última instancia determina el tipo de cambio. Por lo tanto, los analistas fundamentales tratan de determinar la oferta y la demanda mediante el estudio de diversos indicadores económicos.

Considerando los modelos fundamentales tratados en la sección anterior, podemos entender que algunos indicadores económicos afectarán a la oferta y la demanda de la moneda nacional, mientras que otros indicadores se verán afectados por ella. Al igual que con los indicadores técnicos, los fundamentales también se pueden clasificar como adelantados o retardados. La diferencia radica en si un indicador realiza un seguimiento de los factores económicos que afectan al futuro de la economía en general o registra una actividad económica que ya ha tenido lugar. Los bancos centrales, por ejemplo, se basan en los indicadores económicos para formular su política monetaria que, a su vez, puede tener un efecto significativo en los tipos de cambio.

En esta sección veremos cómo los indicadores económicos están relacionados entre sí. La información que presentaremos le ayudará a diseñar un plan de acción, perfectamente adecuado para ser combinado con un enfoque técnico.

El análisis fundamental o macroeconómico consiste en el estudio de las causas macroeconómicas las cuales afectan la oferta y la demanda de divisas en el mercado forex.

El análisis fundamental se centra tanto en la situación macroeconómica de un país determinado, como en la situación económica a nivel mundial o de un grupo de Estados particulares y sus respectivas relaciones.

Debemos tener presente que el mercado funciona como un todo, y por regla general los cambios producidos en la economía terminan repercutiendo tarde o temprano en la oferta y demanda tanto de divisas, commodities y demás activos financieros.

Al hablar de análisis fundamental, también debemos especificar el mercado y el tipo de instrumento financiero que se va a analizar. Por ejemplo, en el caso de las acciones (mercado de valores), el análisis fundamental no solo se refiere a factores macroeconómicos, políticos y otros similares, sino también al estudio de las empresas cuyas acciones son del interés del inversionista. En este caso el analista estudia factores como la gerencia, utilidades de la empresa, ingresos, etc. El precursor del análisis fundamental aplicado a las acciones fue Benjamín Graham, cuya escuela de pensamiento se impuso entre todos los gestores de inversión de los años cincuenta y sesenta.

El pensamiento de la escuela de Graham consistía en el llamado «Security Analysis» el cual era un análisis de valores que buscaba entender y valorar las empresas a partir de sus datos contables y de carácter financiero. Básicamente, Graham trabajaba con una serie de relaciones típicas que facilitaban la valoración de las empresas para el inversor. Eran comunes argumentos en aquella época tales como «Comprar un valor cuando cotice por debajo del 50% de su fondo de maniobra y venderlo cuando supere el 100%».

En la actualidad, debido a que existen diversos sectores económicos, no se puede hablar de reglas generales ya que los criterios generales de valoración y análisis no pueden aplicarse de forma global a todas las empresas. Por ejemplo, no es posible aplicar los mismos criterios de evaluación que se usan para empresas de servicios públicos que a las empresas de generación eléctrica o a los bancos, compañías inmobiliarias o empresas industriales. Por esta razón no se habla de un análisis fundamental general, sino más bien de una serie de metodologías en función del sector que se pretenda analizar.

En el mercado de las divisas Forex, el análisis fundamental se concentra sobre todo en las teorías financieras y económicas, así como también en los desarrollos y eventos de carácter político con el fin determinar las fuerzas de la oferta y la demanda de las diversas divisas. Abarca la revisión de los indicadores macroeconómicos, los mercados de valores y los acontecimientos políticos ya que estos últimos influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de estabilidad de los países. Entre los indicadores macroeconómicos más empleados por los analistas de mercado destacan las tasas de crecimiento, las mediciones del Producto Interior Bruto, los tipos de interés, la inflación, la tasa de desempleo, la masa monetaria, las reservas de divisas extranjeras y la productividad.

Algunas veces, los gobiernos tratan de influir en las fuerzas del Mercado interviniendo con el fin que sus divisas se mantenga en un nivel deseado. Estas intervenciones en el Mercado de Divisas son efectuadas por los bancos centrales y pueden tener un impacto notable en el movimiento del precio, si bien hay que mencionar que es temporal. Un banco central puede entrar en el de Divisas como otro inversor, comprando o vendiendo su divisa frente a otra o coordinándose con otros bancos centrales para producir un efecto mucho más profundo. En ocasiones un país puede influir en las cotizaciones simplemente dejando entrever que existe posibilidad de intervención en el mercado.

Los factores macroeconómicos, las noticias respecto a una divisa, o los sucesos que ocurren en el país de dicha divisa son determinantes en la evolución de su cotización. Por este motivo los inversores buscan constantemente pistas en los datos macroeconómicos para predecir el comportamiento de las divisas y así lograr adelantarse al Mercado. Sin embargo, en muchas ocasiones, cuando salen las noticias, ya están «descontadas» como dicen los analistas técnicos por el Mercado y no producen el efecto esperado. Por ese motivo hay que tener cuidado a la hora de tradear empleando una noticia.

Otro factor a tomar en cuenta es que los Gobiernos publican con una periodicidad establecida la evolución de sus principales variables macroeconómicas. Por eso los inversores en el Mercado Forex se anticipan a éstas con sus propias estimaciones, basadas en sus análisis y los precios de las divisas incorporan estas expectativas. En las ocasiones en que se anuncia un dato que no coincide con el consenso del Mercado, se producen movimientos bruscos que pueden originar fuertes ganancias o pérdidas.

En general, cada mercado y cada instrumento financiero (divisas, acciones, materias primas, bonos, etc.) pueden verse afectado de forma distinta por diversos factores fundamentales como indicadores y acontecimientos políticos y económicos relevantes. Por ejemplo, un factor que puede causar la caída del petróleo al mismo tiempo puede subir el precio del EUR/USD. A pesar de esto, podemos decir que los siguientes factores suelen tener un efecto marcado y general en todos los mercados financieros por lo cual debemos prestarles atención:

1.1.- Crecimiento de la economía

Los gobiernos suelen publicar trimestralmente la cifra de crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB). Es una variable fundamental, ya que es la medida más global de una economía. En ciclos económicos expansivos de crecimiento, existe una mayor renta disponible que a su vez implica un mayor consumo y ahorro. Por otra parte, las empresas se ven favorecidas por el incremento del consumo privado y de la inversión. Sin embargo, un exceso en crecimiento podría traducirse en tensiones inflacionistas y subidas de tipos de interés. En principio, un PIB más alto del previsto empujará la cotización de la divisa del país al alza, mientras que un PIB menor la empujará a la baja.

1.2.- Evolución de los precios: Inflación

La apreciación o depreciación de una divisa frente a otra se ve neutralizada por un cambio en el diferencial de los tipos de interés. En principio, las divisas con tipos de interés más altos se aprecian debido a la contención futura de la inflación y a la mayor rentabilidad que ofrece dicha divisas. Esta variable macroeconómica se sigue mes a mes. Un IPC mayor del previsto empujará al tipo de cambio al alza, mientras que si es menor de lo previsto lo empujará a la baja.

1.3.- Paro

Es un indicador difícil de prever. Tiene un peso político importante y una repercusión inmediata en el nivel de renta disponible y consumo de las familias. Si los datos del empleo no agrícola son mayores que los estimados, ello empujará la cotización de la divisa del país al alza en relación al resto de las divisas. Si la Tasa de Paro es menor que la estimada, ello favorecerá una apreciación de la divisa del país. Y lo mismo ocurre con el indicador de las “Ganancias  Horarias”.

1.4.- Balanza de Pagos

Idealmente, el nivel de equilibrio de una cotización es aquel que produce un saldo de la Cuenta Corriente estable. Un país con un déficit comercial experimentará una reducción de sus reservas de divisas, lo cual, en última instancia, disminuye (deprecia) el valor de su divisa. Una divisa más barata hace que las exportaciones del país sean más accesibles en el exterior, al mismo tiempo que encarece las importaciones. Después de un período intermedio, las importaciones se ven reducidas, mientras que las exportaciones aumentan, estabilizándose de esa forma la Balanza Comercial y la divisa hacia el equilibrio.

1.5.- Flujo de capital

El flujo de capital mide el importe neto de una moneda que está siendo comprada y vendida debido a inversión de capital. Un balance positivo del flujo de capital implica que la entrada de capital del extranjero de inversiones físicas o de cartera exceda la salida de capital. Un balance negativo de flujo de capital indica que hay más inversiones físicas o de cartera realizadas por inversionistas locales que por inversionistas extranjeros. El flujo de capital puede ser clasificado en tres categorías:

1.6.- Flujo Físico

El flujo físico de capital se divide típicamente en tres categorías:

·            Inversión extranjera directa – constituye una inversión extranjera completamente nueva.

·            Sociedad Conjunta –una sociedad entre una entidad extranjera y una local.

·            Acuerdos de licencias con terceros –La compra de aplicaciones patentadas de software, procesos comerciales y marcas.

Es importante observar el flujo físico, ya que representa los cambios subyacentes en la presente actividad de inversión física. Este flujo varía en respuesta a los cambios de la salud financiera y oportunidades de crecimiento de cada país. Los cambios en las leyes locales que estimulan la inversión extranjera, también ayudan a promover el flujo físico.

1.7.- Flujo de cartera:

1.7.1.- Mercados de valores: Las evolución de las monedas está demostrando cada vez en mayor medida una fuerte correlación con los mercados de activos, en particular con las acciones. A medida que la tecnología facilita la transferencia de capital, invertir en los mercados globales de acciones se ha hecho más factible. Por consiguiente, un mercado accionario en alza en cualquier parte del mundo sirve como una oportunidad ideal para todos los inversionistas, sin importar la ubicación geográfica. Como resultado, se ha desarrollado una fuerte correlación entre el mercado de acciones de un país y su moneda. Si el mercado de acciones está subiendo, las inversiones de dólares llegan para aprovechar la oportunidad. Alternativamente, los mercados de acciones bajistas tendrán inversionistas locales vendiendo sus acciones de compañías que cotizan en bolsa, sólo para aprovechar las oportunidades de inversión en el extranjero.

1.7.2.- En términos de fuerza relativa, la evidencia histórica muestra que cuanto más fuerte sea el desempeño del mercado de acciones de un país, más fuerte será la valorización de su moneda. La atracción de los mercados de capital sobre los mercados de renta fija ha incrementado a través de los años. Desde el principio de la década de los 90, la proporción de las transacciones extranjeras de los bonos del gobierno de los Estados Unidos relacionada con las acciones de EE.UU. ha descendido de 10:1 a 2:1. Como resultado, los operadores de divisas siguen de cerca el mercado global de acciones para predecir a corto y mediano plazo el flujo de capital basado en acciones. Los índices de acciones observados más comúnmente son: el Índice Industrial Dow Jones (Dow), S&P 500, NASDAQ, NIKKEI, DAX y FTSE.

1.7.3.- Mercados de Renta Fija: Así como el mercado de valores está correlacionado con el movimiento de la tasa de cambio, lo mismo ocurre con los Mercados de Renta Fija. En tiempo de incertidumbre mundial, las inversiones de renta fija pueden convertirse particularmente atractivas, debido a la seguridad inherente que proporcionan. Como resultado, las economías que se jacten de tener las oportunidades más valiosas de renta fija atraerán mayores acciones provenientes de inversiones extranjeras; y naturalmente esto requerirá primero comprar la moneda respectiva del país. El rendimiento a corto y largo plazo de los bonos de gobiernos internacionales es un buen indicador del flujo de capital de rentas fijas. Es importante monitorear el spread diferencial entre los Pagarés del Tesoro de EE.UU. a 10 años y los bonos extranjeros. La lógica atrás de esto es que los inversionistas extranjeros tienden a colocar sus fondos en los países con los activos de más alto rendimiento. Por lo tanto, si lo activos de EE.UU. tiene uno de los rendimientos más altos, esto alentará más inversiones en los instrumentos financieros de EE.UU., beneficiando por lo tanto al dólar estadounidense. Los inversionistas también pueden utilizar los rendimientos a corto plazo como ser los spreads en pagarés del gobierno a 2 años para estimar el flujo a corto plazo de los fondos internacionales. El rendimiento de los spreads actuales es aproximado.

1.8.- Flujo de Comercio: Medición de Exportaciones vs. Importaciones

El flujo del comercio es la base de todas las transacciones internacionales. Así como el ambiente de inversión de cualquier economía determinada establece la valorización de su moneda, el flujo del comercio representa el balance comercial neto de un país. Los países que son exportadores netos, lo cual quiere decir que exportan más a los clientes internacionales de lo que importan de productores internacionales, experimentarán un superávit comercial neto.

Aquellos países con un superávit comercial neto están más propensos al aumento de la valorización de su moneda ya que su moneda se compra más de lo que se vende debido a la fuerte demanda inherente de la moneda para propósitos comerciales. Los países que son importadores netos – que quiere decir que hacen más compras internacionales que ventas internacionales –experimentan lo que se llama un déficit comercial lo cual tiene el potencial para producir un declive en el valor de la moneda.

Para formar parte del comercio internacional, los importadores deben vender su moneda para comprar mercancía o servicios. Claramente, un cambio en el balance de pago tiene un efecto directo en los niveles de la moneda. Por lo tanto, es importante para los operadores mantenerse al tanto de los datos económicos relacionados con este balance y comprender las consecuencias de los cambios en el balance de pago.

Ahora que hemos definido de forma general el análisis fundamental, vamos a explicar de forma detallada como se aplica este enfoque de análisis específicamente para estudiar y operar con los instrumentos que se comercian en los principales mercados financieros como el Forex y el mercado de valores.

El mercado no solo es susceptible de percibir cambios por factores económicos, sino también eventos políticos, sociales, y hasta climáticos son capaces de repercutir en el comercio de divisas, commodities y demás activos financieros con diferente peso.

Dentro del análisis fundamental los indicadores económicos juegan un rol preponderante.

A los inversores que centran su atención en los aspectos macroeconómicos para invertir en forex suele denominárselos como fundamentalistas.

El calendario económico en forex juega un rol clave al respeto para los inversores fundamentalistas. Todos los sucesos e indicadores económicos se pueden anticipar mediante el calendario económico. En el calendario económico se detallan los eventos programados y los indicadores económicos a publicarse, con su fecha de publicación y estimación proyectada para con cada indicador económico junto a los resultados previos obtenidos.

De esta manera cuando se da a conocer el indicador económico en cuestión, si el resultado publicado y proyectado no varía en lo sustancial con el resultado anterior, probablemente no observaremos un cambio significativo en el mercado forex. Sin embargo, si los datos económicos publicados difieren en gran medida de las proyecciones estimadas y del resultado anterior, el mercado probablemente reaccionará con fuerza, y de esta manera los inversores en forex suelen aprovechar estos desfasajes económicos para tomar ganancias con las monedas.

Sin embargo hay que tener en cuenta que muchas veces el mercado digiere con anticipación cambios económicos y muchas otras el mercado se anticipa a este tipo de desfasajes económicos, y por lo tanto puede ser que el suceso o indicador económico en cuestión no repercuta en el mercado forex con la fuerza estimada.

Por otro lado, desde el punto de vista macroeconómico, las decisiones en materia de política monetaria, llevadas a cabo por las autoridades monetarias de los distintos Estados, también adquieren gran relevancia en el mercado forex. El tipo de interés o las tasas de interés que fijan los bancos centrales, y las operaciones de mercado abierto o la fijación de políticas activas, tienden a repercutir con fuerza en el mercado de divisas.

Por regla general, cuando un banco central incrementa las tasas de interés, la divisa de dicho Estado se aprecia. De la misma manera cuando un banco central decide reducir las tasas de interés, la moneda asociada ha dicho Estado se deprecia.

Es por ello la importancia de la política monetaria en el mercado forex. Los inversores fundamentalistas suelen seguir con especial atención tanto las actas o minutas que son publicadas por las autoridades monetarias, como asimismo los discursos y conferencias de prensa que suelen brindar los gobernadores y presidentes de los bancos centrales, ya que podrían insinuar la política monetaria futura.

De esta manera cobran importancia no solo eventos procedentes de los bancos centrales, sino de los mismos gobiernos, organizaciones internacionales, empresarios, agencias calificadoras de riesgo y personas con raigambre y peso de liderazgo.

Debemos tener presente que estabilidad en el ámbito político monetario se traduce en aumento de la atracción económica entre los inversores extranjeros, quienes invierten capital en el país y en consecuencia la moneda nacional se aprecia. Mismo efecto contrario surte cuando la situación político económica se deteriora, lo que por lo general tiende a producir una afluencia de capitales y a un deterioro de la divisa nacional.

En síntesis, el análisis fundamental o macroeconómico se enfoca en la causa, y estudia las variables económicas, sociales y políticas que afectan la oferta y demanda de instrumentos financieros. Y como manifestamos anteriormente, el análisis fundamental analiza, describe e interpreta indicadores macroeconómicos y decisiones político monetarias en lo principal. De esta manera se presta especial atención al entorno económico general, a la situación política y monetaria y a las expectativas futuras de desarrollo mundial.

Las monedas de un país no se vuelven débiles o fuertes sin razón. Una gran proporción del valor de una moneda está basado en la confianza de la fuerza económica del país de origen de la misma. La fuerza económica es juzgada por ciertos indicadores que son seguidos muy de cerca cuando estamos operando en Forex.

Cuando estos indicadores cambian, el valor de la moneda puede fluctuar. Cuando la salud económica de un país se encuentra en buen estado, eso se traduce en que su moneda está fuerte, o bien cotizada frente a las demás monedas.

El cálculo del tamaño de la posición que vamos a ver en este módulo puede ayudarle a mejorar considerablemente si se asume que hay diferentes maneras de evaluar nuestro capital.

En lugar de decidir cuánto capital vamos a arriesgar en base al balance de la cuenta, podemos utilizar el saldo neto. El saldo neto debe ser entendido como la cantidad de dinero que realmente tenemos en cualquier momento.

Hay una confusión habitual acerca de lo que es el capital de la cuenta y el saldo neto. Con el fin de obtener una visión clara, vamos a empezar por el despliegue de tres modelos básicos de cálculo del tamaño de la posición usando diferentes definiciones de saldo neto:

– Modelo de Saldo Neto Primario (Margen Libre)

Es importante entender lo que se entiende por saldo neto primario ya que la gestión monetaria puede depender de este saldo. El saldo neto primario es el margen disponible para operar.

Saldo Neto Primario = Balance de la Cuenta – Cantidad Retenida en Posiciones Abiertas

Por ejemplo, supongamos que no estamos apalancados, tenemos un saldo de 100.000 dólares y abrimos una posición con un lote de 10.000 dólares; en ese caso, el saldo neto primario o margen libre es de 90.000 dólares. Si se abrimos otra posición de 10.000 dólares, el saldo neto primario será de 80.000 dólares.

Este el modelo más simple de todos, ya que sólo tiene en cuenta la cantidad necesaria para abrir una posición. El saldo neto primario es igual al saldo inicial menos los importes retenidos para cada una de las posiciones abiertas, independientemente de cómo evolucionen.

A medida que su saldo neto primario aumenta o disminuye, puede ajustar el nivel de riesgo en dólares. Siguiendo el ejemplo anterior, si desea abrir otra posición de 10.000 y limitar su riesgo al 10% del margen disponible, su saldo neto primario caería a 70.000 por lo que debería limitar su riesgo a 7.000 dólares.

Por la misma razón también puede aumentar su nivel de riesgo a medida que su saldo neto primario aumenta. Si Vd. ha estado operando con éxito y añadió 50.000 dólares de beneficios al capital inicial, su saldo neto primario será ahora de 150.000 dólares, por lo que podríamos relacionar nuestro riesgo con el nuevo saldo neto primario para cada operación. En algún momento, también significará que podría arriesgar más de los beneficios acumulados que del balance inicial. Algunos traders incluso pueden aumentar el riesgo en los beneficios obtenidos para tener un mayor potencial de ganancias. Veremos esta técnica en detalle en este módulo.

– Modelo de Saldo Neto Total

De acuerdo con esta definición, la cantidad de saldo neto viene determinada por el capital disponible en la cuenta más/menos el valor de todas las posiciones abiertas, ya sean estas positivas o negativas. Esto significa que si Vd. tiene posiciones abiertas en positivo, el riesgo de la nueva posición será calculado en relación al capital inicial más las ganancias no realizadas (o pérdidas, en caso de que las posiciones estuvieran en pérdidas).

Saldo Neto Total = Balance de la Cuenta +/- Valor de las Posiciones Abiertas

– Modelo de Saldo Neto Total Reducido

Esta definición es una combinación de las dos anteriores y es un poco más compleja. En este caso, el cálculo del saldo neto es el resultado de restar el capital utilizado en posiciones abiertas del saldo inicial (igual que en el modelo de Saldo Neto Primario), pero cualquier beneficio derivado del uso de un stop de protección (ya sea reducir una posible pérdida o garantizar un beneficio) debe ser también tenido en cuenta.

Saldo Neto Total Reducido = Saldo Neto Primario + Beneficios Protegidos

Como se explicó anteriormente, se utiliza el stop de pérdidas para calcular el riesgo máximo en el mercado de divisas, ya que una posición de Forex es una posición apalancada. Como trader tiene la obligación de controlar las pérdidas, pero no existe una entrega física de las divisas negociadas debido a que en realidad no poseemos 10.000 dólares cuando operamos con un mini lote por ejemplo. Lo que realmente posee es su propia obligación. Por lo tanto, el tamaño de su posición debe ser estar basado en esta cantidad en lugar del valor total nominal (el tamaño de la posición apalancada).

Esto significa también que el riesgo de ruina se hace enorme cuando nos apalancamos en exceso. Un apalancamiento excesivo es, por ejemplo, intentar maximizar el tamaño de la posición sobre la base de los requisitos de garantías mínimas.

Esta es la fórmula para calcular el tamaño de la posición en base al saldo neto en cuenta (como valor del saldo neto podemos elegir cualquiera de las tres definiciones que acabamos de ver):

Tamaño Posición = (Saldo Neto x Porcentaje Saldo Neto Arriesgado por Operación) / Pips Arriesgados

– Utilización del Saldo Neto Primario (Margen Libre)

Dado que la idea de gestión del riesgo y evitar el exceso de apalancamiento sigue siendo un problema persistente para muchos traders principiantes, vamos a realizar algunos cálculos para obtener el margen libre en base al apalancamiento, esperando que esto sirva para aclarar un poco más estos conceptos.

Supongamos que Vd. tiene un balance de 10.000 dólares y un apalancamiento máximo permitido de 200:1. Al principio, sin posiciones abiertas, el margen disponible es el 100%. Vd. decide abrir una posición usando el 2% del margen disponible. Por ahora no importa cuántos pips puede ganar en la operación, tan sólo recuerde que ha decidido utilizar un 2% de margen.

Y no importa lo atractiva que parezca una operación o lo prometedor que sea el rendimiento, Vd. va a mantenerse disciplinado usando únicamente esa cantidad predeterminada del saldo neto.

Así es como se determina una entrada usando el 2%:

·    Saldo Neto Primario (Margen Disponible): 5.000 USD

·    Margen Utilizado: 2%

·    5.000 X 0,02 = 100 USD

Con un apalancamiento de 200:1 una entrada de 100 dólares le producirá 2 USD por pip. La razón es que 100 USD apalancados 200 veces son 20.000 dólares lo que equivale a 2 mini lotes, los cuales pagan aproximadamente 2 dólares por pip.

Así que después de que se ejecute la operación, su cuenta mostrará lo siguiente:

·    Balance: 5.000 USD

·    Margen Disponible: 4.894 USD (tamaño de la entrada más el spread de 3 pips a 2 USD por pip = 6 USD)

·    Porcentaje de margen usado: 2,1% (después de incluir la horquilla)

·    Precio de entrada: 1.3790

El mercado se mueve en su contra 20 pips y ahora está en 1,3770. Después de este movimiento, observe cómo el porcentaje de margen utilizado cambio:

·    Margen Disponible: 4.854 USD

·    Porcentaje de Margen Utilizado: 3,0% (5.000 – 4.854 = 146 USD → 146/4854 = 3,0%)

El tipo de cambio se mueve otros 30 pips en su contra y ahora está en 1,3740. Una vez más, esto altera el margen utilizado y por lo tanto margen libre (disponible):

·    Margen Disponible: 4.794 (30 pips de pérdidas por 2 USD por pip = 60 USD → 4.854 – 60 = 4.794 dólares)

·    Porcentaje de Margen Utilizado: 4,3% (5.000 –4.794 = 206 → 206/4.794 = 4,3%)

·    Porcentaje de Margen Disponible: 95,7% (100 – 4.3 = 95,7%)

Así es, básicamente, cómo se hacen los cálculos para determinar el margen utilizado, su margen disponible, y qué tipo de exposición al riesgo tiene en el mercado. El componente crítico es saber hasta qué punto el mercado puede moverse en nuestra contra antes de dañar su cuenta.

Continuando con este ejercicio…

·    Margen Disponible: 4.794 USD

·    Entradas: 2

·    Precio por Pip: 4 USD (2 entradas a 100 dólares cada una, 200 veces apalancada = 4 dólares por pip)

·    Porcentaje de Margen Utilizado: 4,3%

·    Porcentaje de Margen Disponible: 95,7%

Con un margen disponible de 4.794 dólares y con un valor por pip de 4 dólares, el mercado tendría que moverse 1.198 pips en su contra antes de recibir un petición de garantías adicionales.

4.794 USD / 4 dólares por pip = 1.198 pips (4 X 1.198 = 4.792 USD)

Eso significa que el tipo de cambio tendría que bajar hasta 1,2542 antes de que nos pidan más garantías: (1,3740 –1,198 pips = 1,2542).

Siempre que no estemos excesivamente apalancados podremos soportar las Rachas de Pérdidas.

Una vez más, como gestor monetario y de riesgos, es imprescindible que Vd. conozca estos sencillos cálculos.

En este ejemplo, teníamos un apalancamiento de 200:1. ¿Significa esto que Vd. puede arriesgar más, sólo porque está apalancado? Por supuesto que no, significa que puede arriesgar menos en términos porcentuales y recibir la misma recompensa.

Nunca permita que su margen caiga por debajo del umbral requerido por su broker. Cuando Vd. tiene operaciones abiertas, siempre monitorice lo que está sucediendo con su margen.

El riesgo es la posibilidad de pérdida. Aunque hay muchos tipos de riesgos (riesgo de sector, riesgo de contrapartida, etc.), el riesgo que vamos a tener en cuenta es la posibilidad de que el precio se mueva en nuestra contra. Mientras se mantiene una posición en el mercado, existe el riesgo. En materia de trading de divisas con fines especulativos, el riesgo es inevitable y fundamentalmente lo mejor que podemos hacer es gestionarlo.

En esta sección veremos los stops desde la perspectiva de la gestión del riesgo.

– Stops de Pérdidas

Sólo debería haber dos razones principales para salir de una operación: el mercado nos dice que nuestro punto de vista intrínseco estaba equivocado, o pensamos que podemos establecer otra posición en un nivel mejor que el anterior.

En ambos casos los stops sirven para preservar el capital de las pérdidas inevitables de tal forma que hay más capital disponible para explotar operaciones potencialmente ganadoras.

– Stops Definidos por los Indicadores Técnicos

Un ejemplo de un buen stop técnico es aquel que protege la posición y permite la acumulación de beneficios, mientras que uno malo es aquel que liquida las posiciones antes de tiempo por estar demasiado ajustado o expone la operación a un riesgo excesivo.

En la preparación de una salida, recuerde siempre una regla valiosa para realizar un análisis técnico óptimo: abra su posición en un nivel a partir del cual basta con que el precio se mueva una corta distancia para probar que estamos equivocados.

El análisis técnico puede generar miles de stops posibles, en base a la acción del precio, por diversas señales de indicadores técnicos o por volatilidad. Los traders que usan el análisis técnico por lo general combinan estos puntos de salida con reglas de stop fijo para formular los niveles de stop en el gráfico. Más adelante veremos cómo se hace esto.

– Stop Fijo

Los stops de cantidad fija en dólares son los más simples de todos los stops, aunque no están muy extendidos entre los traders de Forex. Una de las críticas que este tipo de stops recibe es que, desde un punto de vista técnico, sitúan un punto de salida arbitrario en un gráfico. La operación es liquidada no como resultado de una respuesta técnica a la acción del precio o a los indicadores, sino más bien para cumplir la regla de control de riesgo predeterminada.

– Stop por Falta de Garantías

Este es quizás el menos ortodoxo de todos los usos de las órdenes de stop de pérdidas, pero puede ser un método eficaz en Forex, especialmente para los métodos de negociación muy agresivos y para los traders con una tolerancia al riesgo elevada.

La gestión del riesgo es importante cualquiera que sea el instrumento negociado, pero sobre todo para las personas que utilicen los productos que requieren garantías, como es el caso de Forex. La negociación con margen abre la posibilidad de mayores ganancias, pero con el riesgo de tener grandes pérdidas. Con algunos instrumentos apalancados, las pérdidas potenciales no se limitan al capital comprometido en cuenta, en su lugar se puede solicitar que se deposite capital adicional si se incurre en grandes pérdidas.

Cuando se negocia con margen en Forex raramente sucede que los traders pierdan más dinero del que han depositado en concepto de margen en su broker. Los brokers de divisas de forma automática liquidan las posiciones del cliente tan pronto como se activa la solicitud de garantías adicionales (margin call). Por esta razón, rara vez los clientes de Forex se enfrentan al peligro de generar un saldo negativo en su cuenta.

Dicho esto, el uso de los stops por falta de garantías exigen que el trader subdivida su capital en varias partes y sólo financiar la cuenta con la que opera con una fracción del capital especulativo.

Un trader con 10.000 dólares, por ejemplo, debería abrir una cuenta con 1.000 en lugar de 10.000, dejando los otros 9.000 en la cuenta bancaria.

Independientemente de la cantidad de apalancamiento que el trader asuma, este desglose controlado del capital especulativo impediría que el trader perdiera todo su capital en una serie de malas operaciones. Al mismo tiempo, permitiría que el trader se aproveche de una estrategia potencialmente rentable sin preocuparse de poner stops fijos. Esto nos lleva al siguiente punto.

– ¿Stops Mentales o Automáticos?

Los Stops Mentales son niveles o regiones de precios en los que el trader tiene la intención de cortar la pérdida de una posición. Se diferencian de los stops automáticos en que nos permiten ver la acción del precio en torno al nivel o región de stop y aguantar la operación si el mercado se mueve de nuevo en nuestra dirección.

A pesar de la fiabilidad de los stops automáticos, siempre es doloroso asumir una pérdida. Los operadores deben usar stops (de cualquier tipo) pero lo más importante, tienen que hacerlo de una manera disciplinada. A algunas personas les cuesta mucho aceptar las pérdidas y de hecho moverá los stops para evitar la materialización de una pérdida.

El consejo habitual es decidir dónde situar el stop de pérdidas antes de abrir una posición y gestionar la orden junto con la operación. Esto obliga al trader a tener un plan de salida claro para cada operación. No es raro que las operaciones vayan en nuestra contra con más frecuencia de la que quisiéramos. Por lo tanto, el uso de stops mentales no debe ser visto como una improvisación, sino como una cuestión de ejecución calculada. Mental o automático, el riesgo debe ser definido antes de entrar en el mercado.

Algunas personas que están en desacuerdo con el uso de stops automáticos a veces no se dan cuenta de que están usando, de hecho, un stop – lo que ocurre es que es su cuenta completa, o todo el dinero que han depositado para financiar la operación. ¡Están usando stops por falta de garantías!

Además, el apalancamiento es algo que la mayoría de los principiantes debe tratar de aprovechar y utilizarlo sin stops es un arma peligrosa.

Vd. necesita tener una cuenta grande que le permita operar sin stops o que sus necesidades de apalancamiento sean muy bajas. No todos los participantes llegan a la fiesta armados con cuentas bien capitalizadas, ni poseen la fuerza psicológica necesaria o la experiencia para permitirse el lujo de la ejecución de posiciones sin stops.

Vamos a ver algunas de las ventajas y desventajas de los stops mentales:

Pros:

·    Si hemos elegido nuestros niveles de stop correctamente, y el riesgo no es excesivo, es muy probable que el mercado nos dé tiempo para determinar si merece la pena mantener nuestra posición o no. Los stops mentales pueden ser utilizados con eficacia para ese propósito.

Contras:

·    Una desventaja de los stops mentales es la dificultad de ver las posiciones cuando no estamos delante de nuestro ordenador.

·    El uso de stops mentales requiere que Vd. sea honesto consigo mismo y corte las pérdidas en base a la acción del precio en torno al nivel o región de stop. En el caso de los stops automáticos, el trader podrá pasar la responsabilidad de sus posiciones al mercado diciendo que «el mercado le sacó». Cuando utilice stops mentales, Vd. tiene que salir del mercado cuando el mercado le está diciendo que salga por lo que asume la responsabilidad y la tensión de vigilar y gestionar su posición.

·    Hay otros casos en los que los stops automáticos son más eficaces que los mentales.. Pero si operamos, por ejemplo, con patrones o indicadores que suelen proporcionar operaciones con relaciones Riesgo-Beneficio claras y bien definidas, tener un stop mental en este caso sería un error: si la formación (o indicador) falla, el mercado puede perforar la región del stop mental, dándole poco tiempo para reaccionar.

Los stops mentales requieren una mayor madurez y precisión que los stops automáticos. Los stops mentales en las manos equivocadas son un arma muy peligrosa. Por ejemplo, algunos pares de divisas puede recorrer 200-300 pips en un abrir y cerrar de ojos, y un trader sin experiencia que trate de replicar este método sin la mentalidad y/o la experiencia necesarias aprenderá muy rápidamente algunas lecciones muy duras.

Vamos a ver unos conceptos generalas sobre cómo debemos diseñar un sistema, teniendo en cuenta los principios que exponemos en este capítulo.

·    Cómo controlar las pérdidas, proteger los beneficios y maximizarlos con técnicas sencillas que todo el mundo puede entender.

·    Cómo  proteger  sus  ganancias  y  hacer  que  su  cuenta

Imagine no tener que preocuparse por fallar otra vez.

·    Cómo el crecimiento consistente de cuentas pequeñas puede hacerse realidad y qué técnicas pueden mejorar de forma exponencial a las cuentas más pequeñas.

·    Aprovechar las fortalezas y corregir las debilidades de muchos métodos de gestión monetaria optimizándolos de una forma creativa.

·    Detectar la «falacia del jugador», y afrontar la mala suerte con métodos matemáticos probados.

Uno de los requisitos cuando se desarrolla un método de negociación es que los traders tienen que describir completamente la forma de iniciar y liquidar las operaciones. Sin embargo, cuando se ven obligados a describir la forma de ajustar y gestionar el tamaño de sus posiciones, pocos traders tienen una respuesta concreta. Esto es triste, porque sin un tamaño adecuado para las posiciones cualquier método de negociación estará incompleto.

Muchas personas evitan los temas de gestión monetaria y de riesgos porque se dan cuenta de que controlando el riesgo no se harán ricos. Pero el hecho es que no se hará rico en absoluto si no aprende a gestionar el dinero.

Uno de los pilares de la industria de Forex es la búsqueda del santo grial y de hecho la industria está enamorada de los sistemas de trading.

Muchos traders, especialmente aquellos que pasan por esa fase inicial de las pérdidas frustrantes, buscan métodos mecanizados de negociación que simplemente generen señales de entrada y salida para seguirlas, sin hacer preguntas.

Sin embargo, rara vez buscan un «sistema» de gestión monetaria capaz de generar «señales» claras acerca de cómo ajustar y gestionar el tamaño de las posiciones. Pero la realidad es que estas técnicas existen y, a pesar de ser mecánicas, son mucho más eficaces que los generadores de señales de compra y venta.

Alguna vez se ha parado a preguntarse a sí mismo lo siguiente: si el dinero se gana a través de los sistemas de trading, ¿por qué la gran mayoría de los traders terminan sin beneficios o perdiendo dinero? Esto se debe a la gestión monetaria, la cual es prácticamente una idea del último minuto para muchos traders.

Aunque la mayoría de los traders novatos piensan que hay algún tipo de orden en el mercado que sólo unos pocos conocen, y tienden a centrarse en la búsqueda de una ineficacia o una ventaja en los mercados, la mayor oportunidad para obtener ganancias se encuentra a menudo en un método de gestión monetaria. La clave para la acumulación de riqueza en los mercados no proviene de saber cuándo comprar o vender solamente. Los traders de éxito se dan cuenta de que gestión monetaria tiene que ser parte del plan de trading. Lamentablemente, muchas personas ni siquiera llegan a darse cuenta de ello.

El objetivo de este capítulo es hacer que se dé cuenta de que la gestión monetaria tiene que ser parte de su vida como trader. Y si el conocimiento es bienvenido, estamos seguros de que encontrará algo entre las páginas siguientes que se fijará en su mente y le hará entender su importancia y el potencial para su carrera como trader.

En este capítulo vamos a seguir haciendo uso de fórmulas y números para ilustrar los contenidos. Sin duda sería mucho más atractivo mostrar gráficos de colores con un sistema que obtiene una gran cantidad de pips, pero ello no se corresponde con la naturaleza de este tema.

– Consideraciones acerca del Riesgo

Operar en el mercado de divisas puede ser un negocio muy rentable. Basándose en este hecho, algunos operadores están convencidos de que harán grandes cantidades de dinero en muy poco tiempo – por lo general arriesgando demasiado. Ellos se centran principalmente en ganar dinero y no en la preservación de su capital. Hacer eso resultará invariablemente en rachas de pérdidas severas o en la completa pérdida del capital en cuenta.

Las siguientes consideraciones le ayudarán a revelar el origen de algunos de los errores más comunes al iniciar su carrera de trader.

– ¿Sólo Mala Suerte o una Ley Matemática Inmutable?

Vayamos ahora al terreno de juego de la negociación: aquí, el porcentaje de Operaciones Ganadoras y la Rentabilidad pueden variar con el cambio de las condiciones del mercado. El único parámetro que el trader efectivamente puede cambiar es el riesgo.

Una de las mejores cosas de la gestión monetaria es que es una función puramente matemática. En este sentido, a diferencia de los sistemas de trading, el resultado de un sistema de gestión monetaria es predecible.

Usaremos el ejemplo del lanzamiento de una moneda para presentar algunos conceptos fundamentales de la gestión del riesgo. Cuando lanzamos una moneda, nuestra suerte es igual a un porcentaje de Operaciones Ganadoras del 50%. El riesgo es la cantidad de dinero que nos jugamos, y por lo tanto ponemos en riesgo, en el siguiente lanzamiento en función de la Relación de Pago. En nuestro ejemplo, nuestra «suerte» y nuestro Pago se mantienen constantes

Siguiendo con el ejemplo del lanzamiento de la moneda, no importa en qué orden aparezcan las caras y las cruces. Si primero sacamos 50 cruces y luego 50 caras, el resultado sería el mismo que si sacamos 50 caras y después 50 cruces.

En el trading, el orden de las operaciones que se realizan, así como el resultado de cualquier operación son casi siempre aleatorios. Por lo tanto, desde una perspectiva de control de riesgos, no es recomendable apegarse ni emocionalmente al resultado de una operación o de una serie de operaciones, ni financieramente arriesgando demasiado.

Para entender que lo que parece ser un resultado improbable es, de hecho, posible necesitamos la ayuda de la Ley de los Grandes Números.

Por ejemplo, no debería sorprendernos demasiado que después de 100 lanzamientos obtuviéramos un 60% de caras. Pero si después de un millón de lanzamientos todavía hay un 60% de caras, ciertamente se asombraría. ¿Por qué es así? Se trata básicamente de una creencia común en la que, cuantas más veces se lanza una moneda, menor será su desviación con respecto al 50%.

La Ley de los Grandes Números nos dice que un suceso aleatorio no está influido por los acontecimientos precedentes.

Esto explica por qué el porcentaje de Operaciones Ganadoras de un sistema no aumenta incluso si el sistema ha registrado 20 pérdidas consecutivas. Si bien es cierto que las operaciones recientes afectan al porcentaje global de Operaciones Ganadoras, muchos operadores entran en el mercado pensando que se debe producir un movimiento correctivo, simplemente porque han tenido varias operaciones ganadoras o perdedoras consecutivas. Al hacerlo, están expresando la creencia en la denominada «falacia del jugador».

Esto nos lleva al siguiente punto: imagine que Vd. piensa que no tiene suerte después de una racha de pérdidas realmente mala cuando parecía que había encontrado un sistema ganador. Si hubiera una manera de saber cuánto tiempo va a durar una racha…

Bueno, si conoce la probabilidad de un evento (porcentaje de Operaciones Ganadoras) y cuántas veces se llevará a cabo el evento, hay una fórmula matemática que le indicará el número máximo de rachas ganadoras y perdedoras. Pero en el trading el número de veces que el evento se produce no es conocido, ya que puede abarcar toda su vida como trader.

Si conociéramos el número de operaciones que va a realizar a largo de su vida, Vd. podría calcular el número máximo de pérdidas consecutivas, siempre que el porcentaje de Operaciones Ganadoras siga siendo exactamente el mismo. Al variar el porcentaje de Operaciones Ganadoras, el número de pérdidas consecutivas mejorará o empeorará. Pero es imposible conocer por adelantado ambos números.

Desde que está fuera de nuestro alcance, ¿qué lección podemos extraer de ello? Analicemos de nuevo la Ley de los Grandes Números y entienda por qué siempre habrá la posibilidad de largas rachas de operaciones ganadoras y perdedoras, y por qué una mala racha no cambia la probabilidad de la siguiente operación.

«Si la probabilidad de que se produzca un suceso es P y el suceso se repite N veces, entonces cuanto mayor sea N, de tal forma que la probabilidad aumente, más cerca, en proporción, estará la ocurrencia de un suceso dado a N*P.»

Tal y como Peter Webb explica en su página web, el hecho de ignorar las palabras vitales «en proporción» en la definición anterior es lo que lleva a muchos malentendidos entre los jugadores (aquí, traders). A medida que el número de lanzamientos de la moneda se hace más grande (el número de operaciones ejecutadas), la probabilidad, entendida como el porcentaje de caras o cruces obtenidas (Porcentaje de Operaciones Ganadoras) se aproxima al 50%, pero la diferencia entre el número real de caras o cruces y el número que representa el 50% se hace más grande. En otras palabras, en el largo plazo los resultados individuales de la operativa NO se compensarán, es decir, la diferencia en el número de operaciones ganadores y perdedoras puede variar mucho, incluso si el porcentaje de Operaciones Ganadoras es el mismo. Por ejemplo, en 100 operaciones con un porcentaje de Operaciones Ganadoras del 60%, la diferencia es de 20 operaciones, pero si las próximas 100 operaciones muestran que el porcentaje de Operaciones Ganadoras se ha reducido al 55%, la diferencia habrá aumentado a 35 operaciones, incluso aunque el porcentaje global de Operaciones Ganadoras esté ahora más cerca del 50%, a 57,5%.

– La Capitalización es un Requisito

De acuerdo con el razonamiento anterior, si el número de operaciones ganadoras y perdedoras se hace más grande cuantas más operaciones se ejecuten, ello significa que un trader dejaría vacía su cuenta con una probabilidad cercana al 100% a medida que el número total de operaciones aumenta- tanto operaciones ganadoras como perdedoras.

En teoría, es simplemente una cuestión de tiempo que perdamos toda nuestra cuenta si no controlamos los riesgos.

La cantidad arriesgada es por tanto matemáticamente decisiva para la longevidad de cualquier trader. Reducir la cantidad de riesgo de, por ejemplo, el 10% al 5% podría asegurar la supervivencia de un sistema de trading durante las rachas perdedoras.

El trader puede tratar de aumentar el porcentaje de Operaciones Ganadoras mediante la adquisición de más habilidades técnicas, pero esto todavía no garantiza ningún resultado. A cambio, si el trader opta por cambiar la cantidad arriesgada, la siguiente racha máxima de pérdidas no arruinará la cuenta.

Siguiendo esta lógica hay un parámetro más que puede ser determinante: la cantidad de capital para empezar. Si arriesga la misma cantidad, pero el tamaño de la cuenta cambia, también lo hará el resultado – la probabilidad de ruina será más pequeña. La denominada «ventaja del hombre más rico» también se puede calcular. Esto es lo que los casinos hacen: incluso con una pequeña ventaja de la casa, la probabilidad de un jugador de arruinar al casino se reduce hasta tal punto que la posibilidad de beneficiarse se convierte en infinitesimal.

La perspectiva de la ruina existe debido a la Ley de los Grandes Números. En las operaciones reales, sin embargo, los cálculos matemáticos anteriores no sirven de nada ya que los parámetros de porcentajes de Operaciones Ganadoras y el número total de operaciones no se conocen a priori. Los dos únicos parámetros que el trader puede determinar son el capital inicial y la cantidad de riesgo. Lo que vamos a ver es cómo trabajar eficazmente con ambos.

19.4.- El Experimento de Ralph Vince

Ralph Vince realizó un experimento con 40 doctorados sin formación previa en estadística o trading, a los que se les dio un entorno de trading simulado por ordenador. Cada uno de ellos empezó con 1.000 dólares, un porcentaje de Operaciones Ganadoras del 60% y se les dio 100 operaciones con un Pago Esperado de 1:1.

Al final de 100 pruebas, los resultados fueron tabulados y sólo dos de ellos ganaron dinero. El 95% de ellos perdió dinero en un juego en el que las probabilidades estaban a su favor. ¿Por qué? La razón por la que perdieron fue la creencia en la falacia del jugador y que la gestión monetaria fue pobre. Se utilizaron la codicia y el miedo para calibrar las operaciones.

El objetivo del estudio era demostrar cómo nuestras limitaciones psicológicas y nuestras creencias acerca de los fenómenos aleatorios son la causa de que al menos el 90% de las personas que acaban de llegar al mercado pierden sus cuentas. Después de una serie de pérdidas, se tiende a aumentar el tamaño de la apuesta creyendo que una operación ganadora es ahora más probable – esa es la falacia del jugador, ya que las probabilidades de ganar son todavía del 60%.

Junto con el nivel de capitalización, las preferencias psicológicas del trader – la capacidad del trader para tolerar el riesgo – son un aspecto importante que debe tenerse en cuenta al aplicar las técnicas de manejo de dinero.

 

Marcar una línea de comportamiento específico es fundamental para todo operador a los fines de triunfar en forex. Esta es un área que por lo general los operadores novatos pasan por inadvertida, ya que tratan de auto-educarse.

Sin embargo, lamentablemente no existe una fórmula triunfadora única. Pero sin lugar a dudas, si no cuenta con pautas adecuadas, lo más probable es que aumenten los costos de todas sus transacciones, además de marcar un mal comienzo en el mercado forex. Para poder realizar operaciones exitosas nosotros consideramos que lo primero y fundamental es determinar el problema, y conforme a él buscar la solución.

El éxito en forex viene determinado por la implementación de una estrategia comercial específica, junto a la administración correcta de los riesgos, sumándose a la inversión de un capital idóneo, junto al seguimiento de pautas de comportamiento específicas. Todos estos factores deben armonizarse para triunfar en forex y así ganar dinero.

Los principales retos que deberá afrontar todo operador son los siguientes:

Miedo a soportar pérdidas

Salir de una posición anticipadamente

Mantener abierta una posición que da pérdidas por mucho tiempo

No actuar, sólo desear o esperar

Realizar operaciones de manera desmesurada

Enfadarse tras pérdidas

Culpa por las ganancias obtenidas

Repensar constantemente la estrategia o querer adivinarla

– El miedo a soportar pérdidas:

Esto es resultado del ego y orgullo del operador. De hecho esta es una de las principales causas por las cuales un operador teme soportar pérdidas. Como resultado, intentan fallidamente estos operadores ir contra el mercado, y pretenden derribarlo.

– Salir de una posición anticipadamente:

Muchas veces un operador novato cierra una posición prematuramente, sobre todo, por pérdida de confianza. Este fenómeno se produce por la ansiedad del operador a los fines de cerrar su posición y terminar con la transacción.

– Mantener abierta una posición que da pérdidas por mucho tiempo:

Esto sucede cuando el operador no reconoce que está cometiendo un error. En este caso el inversor mantiene abierta una posición que da pérdidas con la esperanza de que las cosas cambien en el futuro y que su error se remedie. Y otra vez, su ego y orgullo cobran el protagonismo.

– Realizar operaciones de manera desmesurada :

Por la ansiedad de generar ingresos, muchas veces los inversores se sienten en estado de euforia, sobre todo, cuando comienzan a ganar dinero. El peligro es que pueden desarrollar un comportamiento adictivo y comienzan a abrir posiciones desmesuradamente sin considerar las posibles pérdidas inherentes a las transacciones.

–Enfadarse tras perder:

Los inversores se sienten de esta manera porque se consideran víctimas del mercado. Llegan a esta situación ya que cuentan con expectativas irreales desde un comienzo.

– Repensar constantemente la estrategia o querer adivinarla:

Esto es resultado de querer “lo seguro” en un mundo inseguro ya que los inversores no comprenden que las pérdidas son parte del mercado forex y de cualquier inversión. Prefieren en su lugar desconocer el riesgo inherente a toda transacción e ignorarlo.

El aspecto psicológico en la operatoria en forex es uno de los más importantes. Y no hay forma de hacerle frente sino solamente por medio de la acción. Debemos comprender que todos somos humanos y por lo tanto, propensos a errores. Cuando reconozcamos este  aspecto fundamental, podremos comenzar a identificar y tomar las medidas adecuadas para eliminarlos.

– El Perfil del Trader

Mucho se ha escrito sobre qué tipo de personalidad se necesita para ser un trader de éxito. Es una pregunta muy difícil porque no hay una respuesta definitiva acerca de qué rasgos componen el perfil de un trader. Se trata más de aumentar la conciencia sobre nuestra estructura mental que de tener unos rasgos particulares.

Cuando nuestros expertos explican cómo abordan el mercado, es probable que un principiante no pueda comprender la información fácilmente. No es que ellos fallen en la transferencia de esa información en forma de técnicas o conocimientos básicos. Es que cuando tratan de transmitir lo esencial de su forma de operar, no son capaces de transferirle a Vd., el oyente, su estructura mental.

La forma en que el experto piensa, probablemente no es la misma en la que piensa un trader principiante. Como resultado, muchas personas se sienten desanimadas y abandonan su educación pensando que les falta talento o inteligencia. ¡Pero eso está lejos de ser verdad! Antes de enseñarle la forma de pensar de un trader, vamos a empezar por mostrarle las creencias más comunes en el trading.

– Creencias Persistentes

A mucha gente le lleva varios años convertirse en buenos traders. Convertirse en un experto puedo incluso lleva más tiempo. No hay fórmulas mágicas. Lo que se necesita es un conocimiento práctico y sólido de los fundamentos y la comprensión de uno mismo. A continuación se presenta una lista de las creencias más comunes que los traders principiantes tienen:

– La Metáfora del Santo Grial

Esta metáfora se ha utilizado ampliamente en la cultura occidental para referirse a todo tipo de búsquedas de la perfección, e incluso de la iluminación y la unidad con lo divino. Encontrar el Santo Grial en el trading significa liberarse de la privación y las pérdidas una vez que el secreto acerca del mercado se nos revela. De hecho, muchos traders creen que debe de haber algún tipo de orden inherente al mercado que sólo es conocido por unas pocas personas. Así que trata de encontrar a esas personas y, finalmente, tener acceso a ese secreto.

La creencia en una metodología que es capaz de aportar ganancias con poco esfuerzo o inversión, se basa, en parte, en la búsqueda del Santo Grial.

Si los enfoques puramente mecánicos y sistemáticos pudieran traducirse fácilmente a beneficios, tenga por seguro que no se necesitarían las grandes teorías que se han desarrollado para estudiar los mercados

– La Filosofía Subyacente al Análisis del Mercado

Para que el analista y el trader interpreten la acción del mercado y obtengan beneficios con ello, los gráficos son las herramientas más satisfactorias hasta ahora concebidas. El gráfico no nos transmite toda la información detrás de la acción del precio, sino que requiere que el trader aplique su juicio y perspectiva con el fin de traducir su movimiento en información manejable.

Los métodos de análisis que se han explicado a lo largo de esta sección educativa son los que han sido adoptadas por la comunidad de traders y analistas como los más útiles y relativamente sencillos de entender. Ello se debe a que, en su mayor parte, se basan en principios básicos: no tienen el propósito de predecir el mercado con una certeza del 100%; y deben complementarse entre sí para ser utilizados con eficacia.

A pesar de estos principios básicos de análisis de mercado, desde un punto de vista psicológico, muchos traders todavía quieren entender todo lo que sucede en los mercados. Temas como las correlaciones entre los pares de divisas, el análisis intermercados, el flujo de órdenes institucionales, son temas que siempre fascinan a los seguidores del mercado. Por no hablar de las teorías de conspiración que adornan la realidad con un toque de ficción y romanticismo en su intento de explicar por qué suceden ciertas cosas.

Justo en el núcleo del Análisis Técnico podemos encontrar algunas teorías (Teoría de Dow, Teoría de la Onda de Elliott, etc.) que son en sí mismos intentos de explicar las complejidades del mercado a un nivel racional.

Con el análisis fundamental no es muy distinto. Por ejemplo, si un día el par EUR/USD cae más de 400 pips, al día siguiente los medios financieros están repletos de numerosas explicaciones. Las mismas explicaciones no serían válidas la próxima vez que el par baje otros 400 pips, pero sirven momentáneamente para satisfacer la necesidad del público de saber lo que está pasando.

En la negociación en los mercados, realmente no importa cuál es la causa de que los precios se muevan. El hecho de que se muevan es lo único que cuenta. No existe un método capaz de evaluar con precisión la infinidad de datos que afectan a los mercados: los acontecimientos, estados de ánimo de las masas, las realidades individuales en forma de necesidades, las esperanzas, los temores y las estimaciones. Todos estos elementos se combinan para generar la oferta y la demanda de una determinada divisa, que es en definitiva lo que mueve los tipos de cambio.

En la década de los setenta durante un mercado bajista, la Foundation for the Study of Cycles, que se formó durante los años de mercado bajista en 1941, tuvo un renacimiento. En 1999, se replegó, siendo una víctima del estado de ánimo alcista del mercado y del desprecio resultante hacia las teorías de ciclos.

En la década de los setenta, el Departamento de Análisis de Mercados de Merrill Lynch contaba con una plantilla de 15 personas [analistas]. A finales de los noventa se había reducido paulatinamente a 1/3 de su tamaño anterior. [Durante] el mercado alcista, los inversores vuelcan su dinero en estructuras institucionales de inversión en lugar de gestionarlo por sí mismos; después de todo, han aprendido que el «largo plazo» es siempre alcista, por lo que ¿quién necesita el análisis y la búsqueda del momento de entrada adecuado?”

– Psicología Colectiva

Un paso muy importante y necesario para convertirse en un trader consistente y de éxito es entender cómo afecta la psicología a nuestro carácter y a la forma en que la masa reacciona ante los cambios de los mercados. La razón de esto es que un trader debe darse cuenta de que una vez que abre una operación, se hace parte de la masa.

Es fundamental darse cuenta de lo importante que es la psicología – no sólo su psicología personal, sino también la psicología de masas.

Muchos expertos postulan que los factores externos, tales como los datos económicos, no pueden cambiar el estado de ánimo de los participantes del mercado y cambiar una tendencia de fondo. En su lugar, es el estado de ánimo de la masa lo que cambia primero, por razones endógenas, y a su vez forma las tendencias en los mercados.

Cuando observamos la acción del precio, realmente estamos mirando las ondas de optimismo y/o pesimismo colectivo que se despliegan de manera más o menos predecible ante nuestros ojos.

Una de las razones por las que el análisis técnico trabaja excepcionalmente bien hoy en día, es básicamente porque los mercados son libres y de naturaleza muy emocional.

– Los Indicadores Simplifican la Realidad

Con el fin de interpretar lo que vemos en las gráficas, debemos seleccionar la información que deseamos tener. Con la ayuda de la tecnología, somos capaces de hacer esa selección en forma de indicadores con el fin de que seamos capaces de procesar fácilmente grandes cantidades de información. Si tuviéramos que intentar calcular una media móvil simple con sólo mirar una secuencia de cierre de precios en un gráfico, la mayoría de nosotros probablemente no podríamos, porque nuestro cerebro no es capaz de hacerlo.

Pero el hecho es que una media móvil se basa en la idea de que procesar la media de una serie de datos pasados nos ayudará a interpretar el gráfico. Esto significa que primero tenemos que creer que procesar esos datos es útil para construir este tipo de indicador y usarlo de manera efectiva.

Está bien basar nuestras decisiones en los indicadores, pero también debemos ser conscientes de que cada indicador se basa en una creencia. Con tan sólo ser consciente de esto, comenzaremos a cambiar tu forma de entender los mercados.

Un paso adicional a la hora de tomar conciencia sobre este fenómeno es darse cuenta de que los indicadores son un mecanismo diseñado para reducir y procesar la información disponible que aparece en un gráfico. Por lo tanto, no representan la realidad del mercado en su conjunto, sino que tan sólo representan una parte de ella. Muchos traders no se dan cuenta que el MACD, RSI, o incluso un indicador económico como el Producto Interior Bruto son sólo intentos de representar la realidad del mercado, pero no son la realidad en sí misma.

Lo mismo ocurre con las nociones de soporte y resistencia. A menudo se toman como si fueran un fenómeno real en vez de conceptos que representan la relación entre compradores y vendedores. Herramientas tales como las líneas de tendencia, los niveles de Fibonacci o los Pivot Points no existe en ninguna parte excepto en los gráficos. Esto puede sonar obvio, pero asumirlo nos llevará más cerca de tener la mentalidad del trader experto.

– Los Sesgos Cognitivos del Trading

Como hemos visto, hay varias creencias o sesgos, comenzando por el supuesto de que los gráficos son fiables porque ellos son lo que negociamos, y no el mercado. Estas creencias también se encuentran en la ilusión de que una señal de compra o venta generada por un indicador da al trader algún tipo de control o un mayor conocimiento de lo que está sucediendo en el mercado.

Los vendedores de sistemas saben que a su público le fascina esta capacidad de entrar en el mercado siguiendo señales. Esto le da al operador una sensación de control, ejecutando una operación en el momento en que el mercado está haciendo algo determinante. Incluso si esto no funciona y conduce a una pérdida, al menos el trader estaba en un falso estado de control preferible a sentirse abandonado en una situación en la que haya que tomar decisiones.

Si el sesgo de un trader dice que el mercado se está moviendo rompiendo máximos y mínimos previos, este trader inevitablemente verá solo roturas en el gráfico, hasta el punto de que no reconocerá las pruebas que le indiquen lo contrario. El problema común es que, por un lado, necesitamos un concepto de trading a fin de desarrollar un sistema, pero por otro lado, ignoramos totalmente toda la evidencia que contradice nuestro concepto.

– Personificando el Mercado

Al establecer su propia visión personal del mercado, lo definiremos de una forma que tenga sentido para Vd. Durante este proceso es posible que tienda a considerar el mercado como un ente viviente, como si fuera otra persona. En algún momento esto tiene sentido porque, al igual que las personas que son animales de costumbres, el mercado también se comporta aparentemente siguiendo patrones.

El concepto de personificación utilizado en el mundo del trading, conduce a falsos mitos y asociaciones incorrectas.

Esto se refleja en los términos que utilizamos para describir la acción del precio tales como “el mercado reaccionó negativamente a las noticias hoy”. Por supuesto sabemos que no hay un “mercado” pero el uso habitual de esta imagen personificada tiende a ocultar el aspecto psicológico más importante a la hora de comprender el comportamiento del mercado. Fundamentalmente,

que el mercado es la representación de los pensamientos y estados de ánimo de sus participantes en todas sus variedades y similitudes. Además, la lógica que motiva el denominado “comportamiento del mercado” tiene su psicología de los participantes del mercado, es decir, desde el interior de cada trader.

Personificar el mercado y verlo como un todo no nos permite discernir cuál es el grupo de traders que tomando las decisiones incorrectas. Por cruel que pueda sonar esto, identificar este grupo es el primer paso para dejar de perder y empezar a ganar.

Aunque el mercado parece confundir a la mayoría de los participantes la mayor parte del tiempo con sus giros, en realidad no hay un mercado persiguiendo nuestro dinero o nuestras emociones. Por lo tanto, no se lo tome como algo personal si es Vd. víctima de un movimiento de precios adverso. El mercado no busca su dinero, sino que es un reflejo del comportamiento de la masa, siendo su posición arrastrada por él.

– Causalidad y Aleatoriedad

Las creencias comunes caracterizadas por la causalidad y la aleatoriedad pueden afectar al trader durante la fase de desarrollo de una estrategia, durante la fase de testeo y también durante la ejecución de la operativa.

Cuando trabajamos con el análisis fundamental, por ejemplo, los traders asumen una relación de causalidad entre los acontecimientos externos y los movimientos del mercado, incluso sabiendo que las relaciones de causa-efecto están sujetas a cambios. Los datos fundamentales en sí implican la necesidad de pensar en términos de causa-efecto ya que el resultado previo de un determinado dato es necesario para prever el resultado del siguiente dato publicado, y nuevos datos requieren de un valor previsto antes de poder elaborar una conclusión.

Con en el análisis técnico, ocurre algo similar: existe el peligro de caer en la creencia de que, por ejemplo, un RSI por encima de 70 es una indicación de un mercado sobrecomprado, que tiene que llevar a un giro del mercado. Como consecuencia, tratamos de cazar techos o suelos guiados por una profunda y arraigada creencia de que las tendencias no se pueden sostener durante mucho tiempo.

En el lado opuesto del sesgo de la causalidad vemos que los traders, tanto los que se basan en los fundamentales, como los técnicos, son propensos a caer en la creencia de que los mercados son aleatorios, lo que significa que cualquier cosa puede suceder, incluso lo más inesperado. El mercado puede tener características de aleatoriedad, así como características de causalidad, pero eso no significa que sólo sea aleatorio o que se rija exclusivamente por relaciones de causa-efecto.

Los seres humanos muestran esta tendencia al tratar la realidad como si todo fuera comprensible y previsible, y tienen dificultades para hacer frente a la incertidumbre.

El peligro del sesgo de la aleatoriedad es subestimar la importancia de una educación adecuada. Si de todos modos los mercados no se pueden predecir, entonces, los resultados dependerán de la suerte más que de las habilidades, así que ¿para qué molestarse con el control del riesgo, por ejemplo? Por extraño que pueda parecer, la creencia en el azar tiene la misma consecuencia que la creencia en la causalidad en el sentido de que cuando se observa una tendencia, lo menos probable – un giro del mercado- es precisamente lo que debería suceder. Esto lleva a la gente a tratar de cazar techos y suelos.

– Condiciones Perfectas para Operar

Hay una creencia común de que mientras más afinemos las reglas del sistema, mejor operaremos. Si Vd. tiene que esperar a que se verifiquen diez condiciones para generar una señal de entrada o salida, pasará mucho más tiempo viendo los gráficos que operando. Las condiciones perfectas de trading, como las que se ven en los manuales, rara vez se dan. Sumar ventajas es mucho mejor que sumar indicadores, algo que resulta redundante.

Los profesionales entienden que muchos de los indicadores dan la misma señal casi al mismo tiempo. Por otra parte, un trader debe aceptar la ambivalencia de que algunos indicadores den una señal una compra mientras que otros den una de venta al mismo tiempo.

– El trading consiste de tomar decisiones con información imperfecta.

Su actitud mental tiene que cambiar de la de una persona normal a la de un especulador. Con la excepción de unos pocos traders de éxito que realmente obtienen beneficios del mercado, la mayoría de los traders no van más allá del aprendizaje de la teoría básica de la perfección. Pero el trading es un juego mental y si no tiene un estado de ánimo adecuado, es un juego perdedor incluso antes de que comience.

– ¿Qué Puedo Hacer para Evitar la Búsqueda de Operaciones Perfectas?

Le sugerimos que entienda el concepto detrás de su sistema de trading tan bien que no sienta la necesidad de cambiarlo, optimizarlo, agregar indicadores o construir una complicada teoría que explique por qué funciona. Además, cuanto más entienda el concepto con el que negocia, menos tendrá que confirmarlo en función de pruebas con datos históricos. Eso es sin duda algo por lo que muchos de Vds. estarán agradecidos

PRINCIPALES TRAMPAS Y OBSTÁCULOS

Sucede no sólo en el trading sino también en otros muchos campos: para alcanzar la excelencia se requiere mucha práctica. Vamos a intentar conseguirla.

– Miedo al Éxito

Por extraño que pueda parecer, esto les sucede a los traders cuando han alcanzado un cierto grado de éxito. Cualquier presión social o la de un educador obligan a la gente a convertirse en grandes triunfadores. Esta necesidad heredada de tener éxito cueste lo que cueste hace que el trading sea más difícil.

Tener miedo a aceptar las pérdidas generalmente puede llevar a un trader a dejar abiertas las posiciones perdedoras hasta niveles insostenibles.

O peor aún, pueda llevar a que el trader añada posiciones con la esperanza de recuperarse. Otro signo de miedo al éxito es realizar una amplia investigación sobre un par de divisas, preparar una posición de manera exhaustiva y, sin embargo no tener la confianza suficiente para poner el plan en práctica.

Otro más: no saber qué tipo de gestión del dinero es la más adecuada para la personalidad del trader. Especialmente durante una racha de operaciones ganadoras, el miedo al éxito puede llevar al trader a reducir el tamaño de la posición en lugar de perseguir el potencial de una eventual racha ganadora. No hay nada malo en la gestión de su tamaño de la posición de acuerdo con su zona de confort o incluso superándola un poco, pero esta decisión debe basarse en el reconocimiento de los límites de su zona de confort y no por miedo.

– ¿Qué Puedo Hacer Si Tengo Miedo al Éxito?

En primer lugar, tratar de averiguar si este es su problema. Pregúntese si siente la necesidad de ganar a toda costa; si tiene miedo de verse como un perdedor (tal vez delante de sus amigos o familiares), o si se le ha enseñado a ser un ganador. Los sentimientos desarrollados a partir de estas situaciones le darán una pista acerca de si necesita trabajar en este aspecto.

Si su respuesta es afirmativa, entonces intente olvidarse de la Tasa de Rendimiento y del Ratio de Operaciones Ganadoras, y céntrese más en cifras tales como el Factor de Beneficio, la Relación de Pago, etc. Las estadísticas le ayudarán a centrarse en los aspectos técnicos del trading y a abandonar la obsesión por el dinero.

Una operación que finalice en pérdidas no es causada necesariamente por una mala ejecución de su broker o por haber escuchado a un analista en los medios. Así que asuma la responsabilidad de sus acciones y acepte el hecho de que los mercados a veces se mueven de manera impredecible. Si tiene dificultades para aceptar los cambios en el mercado, examine su método y su flexibilidad para cubrir dichas contingencias -esto va desde las reglas del sistema al control de riesgo y el tamaño de las posiciones.

– Coste de Oportunidad

Se podría pensar que si no operamos, no perdemos. Bueno, eso no es realmente cierto. Tener dudas e incumplir la ejecución de una operación planeada implican un coste, del mismo modo que atar el capital a una posición perdedora. Este coste se llama «coste de oportunidad» y es el resultado de un mal hábito, el de ignorar las señales de su sistema.

Si empezamos a dudar de nuestro análisis, terminaremos evitando muchas operaciones. Tomar precauciones es bueno hasta cierto punto pero ser demasiado cauteloso puede conducirnos a una espiral de dudas y pérdida de confianza.

El miedo en forma de dudas acerca de nosotros y ansiedad proviene, en parte, de no conocer nuestras estrategias suficientemente bien.

Si su rendimiento muestra una Racha de Pérdidas Máxima del 20% y la serie actual de pérdidas reduce nuestra cuenta en un 10%, debemos sentirnos confiados de que nuestra cuenta se recuperará. Simplemente asegúrese de que otras cifras estadísticas no estén alcanzando niveles extremos. Si ese fuera el caso, revise sus reglas e intente detectar el origen de la Racha de Pérdidas actual.

Pensar estadísticamente le permitirá combatir su necesidad de triunfar, porque su objetivo pasará a ser recolectar datos para su historial. Mientras más operaciones añada a su historial, más operaciones ganadoras y perdedoras verá construyendo una curva de beneficios suavizada. Además, cuanto más opere, más se acostumbra a asumir sus pérdidas.

– Indecisión

La indecisión, como podemos ver, puede deberse a aspectos tan dispares como el miedo al éxito y el miedo de la pérdida, y estos, a su vez, también pueden tener raíces diferentes en su sistema de creencias. Por eso no hay remedio seguro para las barreras psicológicas comunes -tiene que tomar conciencia de su origen.

¿Qué puedo hacer con la indecisión? Un trader puede dudar acerca de las entradas, las salidas, o ambas. Si Vd. vacila en las entradas, ¿por qué no divide sus posiciones en varias entradas a diferentes niveles de precio? De esta forma el precio de entrada será menos importante y podrá gestionar pequeñas porciones de una posición.

Si todavía duda, pregúntese a sí mismo si ha analizado en exceso el gráfico o si es una primera impresión.

No ignore su intuición -que debe ser cultivada junto con sus otras habilidades. Si la salida es lo que le hace dudar, trate de usar el stop de pérdidas. Sí, esta es una respuesta fácil, pero hay muchos tipos de stop.

– Consecuencias Imprevistas

Una barrera importante para nuestra evolución como traders es la incapacidad de considerar que nuestras acciones tienen consecuencias tanto previstas, como imprevistas. Esto conduce a subestimar las consecuencias y sobrevalorar los motivos. Es común entre los principiantes considerar sólo el potencial de beneficios de una operación, sin aceptar la posibilidad de que esta acción se pueda traducir en una pérdida. A pesar de saber que cada entrada puede llevar a una pérdida, en la mayoría de los casos esta posibilidad no está contemplada en realidad en el método, por lo que el resultado es mucho más doloroso.

– Emociones Extremas

Piense en la última vez que abrió una posición asumiendo demasiado riesgo, bien porque estaba enfadado con el mundo tras una serie de grandes pérdidas, o le embargaba la sensación de ser invencible después de una racha ganadora. Las emociones extremas tales como la imprudencia o la euforia pueden tener su origen en las creencias antes mencionadas. Vd. puede pensar después de una serie de pérdidas: «El mercado va a hacer lo que quiera y es imprevisible todos modos, así que ¿por qué molestarse en tomar precauciones?» o «¡Esta tendencia ha durado demasiado tiempo, es el momento de que se gire y yo seré el primero en beneficiarme de ella!”. Esté atento a este tipo conscientemente. Tiene que aprender a conocer bien su mente y ser consciente de ellos tanto como pueda.

– Proyectar una Visión Personal sobre el Mercado

En este caso esperamos un cierto patrón mientras que el mercado está mostrando otro completamente distinto. El más habitual es, probablemente, la dirección de la tendencia. Sabemos por la teoría de la Onda de Elliott que los traders rara vez reconocen el principio de una tendencia. Si vemos un gráfico con cinco ondas a la baja y tres al alza, y luego otra vez cinco ondas bajando y tres subiendo, cinco para abajo y tres para arriba, y una última vez cinco hacia abajo y luego, de repente, cinco ondas al alza, su mente ve en ello una oportunidad de vender de nuevo en un gran giro. Y como Vd., muchos traders no reconocerán que el rally tenía cualidades impulsivas, algo evidente incluso para quienes no estén familiarizados con la teoría de la Onda de Elliott. Sólo unos pocos traders serán capaces de pensar diferente de la multitud –esa es una de las razones principales por las que los mercados presentan tendencias.

– Miedo y Avaricia

Se trata de unos de los sentimientos más habituales en el trading. Un comportamiento característico de los traders es que tienen a mantener posiciones perdedoras y a tomar rápidamente beneficios en sus posiciones ganadoras. A medida que la tendencia se desarrolla, el desequilibrio entre operaciones seguidoras de tendencia y contra tendencia se acentúa hasta que finalmente la mayoría de las operaciones abiertas están en contra de la tendencia y presentan pérdidas latentes.

El miedo provoca que los traders no hagan lo que deberían porque se asustan y cierran corriendo las operaciones ganadoras, al contrario que en el caso de las operaciones perdedoras o que no vayan a ningún sitio. En resumen, la codicia hace que hagamos lo que no deberíamos hacer, y el miedo hace que no hagamos lo que deberíamos hacer.

– Inconsistencia

Especialmente cuando los traders se adhieren a la creencia de Santo Grial, se involucran en la búsqueda eterna del sistema o indicador perfecto. Esto provocará que el trader cambie las reglas y cambie los parámetros o las herramientas cada vez que se produzca una serie de pérdidas. Si Vd. sigue un sistema por algún tiempo y luego la abandona, entonces no hay razón en absoluto para seguir una estrategia.

Si su estrategia genera una señal de entrada, ¿siente la necesidad de verificar esa señal con otras herramientas? O incluso peor, ¿siente la necesidad de encontrar un argumento que invalide la señal, por miedo a que sea perdedora?

Sea consciente de que añadir variables desconocidas a su método puede traducirse en una falta de comprensión del verdadero concepto con el que pretendemos obtener beneficios.

– Exceso de Confianza

Esto sucede cuando el trader sobreestima su capacidad para predecir la acción futura del precio. Especialmente los nuevos operadores consideran que pueden vencer a los profesionales con pocos conocimientos. El exceso de confianza por lo general no dura mucho tiempo. ¿Se ha fijado cómo el mercado sacude a la mayoría de los traders antes de que se mueva en la dirección correcta? Tome nota del siguiente axioma: El mercado se mueve en la dirección que va a infligir el mayor daño al mayor número de traders.

Familiarícese con la forma en la que los profesionales del mercado operan, prestando especial atención a la acción del precio y construya un plan para tomar ventaja de la acción del precio que normalmente lleva dinero a su bolsillo.

– Subestimar los Riesgos No Previstos

Muchos traders ignoran por completo o no tienen en cuenta los riesgos que son menos frecuentes pero igualmente importantes, tales como problemas de conectividad, huecos en el precio, fallos técnicos o incluso un uso perverso de la tecnología (deslizamientos abusivos, por ejemplo).

En el trading, nunca se puede tener un conocimiento completo o el control total de los mercados y sus riesgos asociados. Vd. está siempre expuesto al proverbial «cisne negro», o aquel acontecimiento imprevisible, que desafía la negro” en el siguiente gráfico?

El riesgo se mantiene mientras la posición está abierta. Pero existen dos formas de reducirlo: operar con posiciones de muy corto plazo, tratando simplemente de capturar porciones de movimientos más amplios del precio, o reducir el apalancamiento en sus posiciones de tal forma que los movimientos adversos no fuercen un cierre de la posición por falta de garantías.

– Condiciones Cambiantes del Mercado

Parte de su Plan de Trading debería tener en cuenta la probabilidad y la gravedad de los sucesos extremos, o de los cambios estructurales en los mercados. Un modelo basado en el concepto de acumulación de diferenciales de tipos de interés (el llamado «Carry Trade»), debe considerar por ejemplo el hecho de que el diferencial entre tipos puede desaparecer o reducirse a un valor que anule el modelo.

– Ignorar el Tamaño de las Posiciones

Este escollo nace de una falta de comprensión de los conceptos de apalancamiento y margen, y de no implementar una técnica de determinación del tamaño de las posiciones en su modelo de trading.

Los traders generalmente están más centrados en la revalorización del capital que en su preservación. Pero si el segundo objetivo no se cumple, el primero es inalcanzable.

El tamaño influye en su objetividad, y la mayoría de las personas reaccionan de manera diferente cuando operan bajo la presión de estar excesivamente apalancadas. En estos casos tienden a ser más emocionales o reactivos.

– Pereza

Los vendedores de señales y de servicios de trading automático saben cómo aprovecharse de los traders perezosos.

Después de todo, parece más fácil comprar un servicio de análisis o un software de señales, que analizar las gráficas a diario o semanalmente. Esto no quiere decir que no se pueda complementar su análisis o cartera con estos servicios, algo que es muy recomendable especialmente si Vd. está empezando. El problema es cuando el trader busca sustitutos para ocultar su falta de compromiso.

– Exceso de Análisis

El exceso de análisis puede llevar al trader a buscar causas o efectos que no existen. Naturalmente, siempre hay una razón por la que se mueve el precio, pero no quiere decir que sea un motivo recurrente. Puede ser un caso aislado. Las sorpresas y los eventos improbables pueden producirse mientras el trader está en el mercado. Visto desde un punto de vista probabilístico, cuanto más tiempo tarde en producirse un caso poco probable, mayor será la probabilidad de que dicho evento ocurra. Así que esté preparado para experimentar un montón de sorpresas a lo largo de su carrera como trader.

– Estimaciones Erróneas de Causa-Efecto

Pensar que un efecto tiene una causa de las mismas dimensiones es otra trampa típica. Por ejemplo, un movimiento muy fuerte en la acción del precio no debe tener necesariamente una explicación. Podría ser suficiente que no haya liquidez suficiente en el mercado y un participante importante ejecute una posición para hacer que el precio alcance un nuevo máximo o salga de una zona de consolidación.

Atribuir un efecto a una sola causa, cuando en realidad puede haber múltiples causas para este efecto es otra incapacidad para estimar relaciones de causa-efecto.

Considerar una correlación como una causa es un fallo habitual. Por ejemplo: si sube el precio del Oro, el Dólar tiene que caer. Si bien hay veces en las que tal correlación es evidente, esto no significa que un movimiento del Oro (causa) producirá un movimiento en el Dólar (efecto).

Algunos traders establecen una relación causa-efecto a partir de un solo ejemplo, lo que indica una incapacidad para considerar la información o las pruebas de lo que puede ser la causa verdadera en otros ejemplos. En el desarrollo de estrategias hemos hablado en detalle sobre cómo medir y verificar una hipótesis (véase el  capítulo C01) Muchas veces nos fijamos en las medias móviles y creemos que un cruce entre ellas causará un movimiento en el precio. En realidad es al revés: el cruce está mostrando algo que ya ha sucedido en el precio. Cuando tratábamos el desarrollo de un sistema de trading, veíamos cómo un sistema comienza con un concepto, y cómo la base de esta conceptualización es entender qué causa el movimiento que tenemos la intención de capitalizar.

No entender la causa de los efectos deseados es otra variante de fallo en la comprensión de una relación causa-efecto. Al centrar la atención en las señales emitidas por un indicador, por ejemplo, no somos capaces de ver lo que el indicador está interpretando en términos de acción del precio.

– Resultados Hipotéticos no son Garantía de Resultados Futuros

Este aspecto se deriva del anterior. Al evaluar un sistema, es importante preguntarse por qué se obtuvo ese resultado, qué condiciones deberían conducir a idénticos resultados en el futuro y qué variables pueden estar sujetas a cambios. La advertencia que señala que resultados pasados no son garantía de resultados futuros sigue estando empañada por la creencia de que un sistema puede revelar el funcionamiento supuestamente ordenado del mercado, aunque podemos basar toda nuestra vida de traders en obtener beneficios utilizando el mismo concepto.

– No Pensar en Términos Estadísticos

Los traders muestran una falta de pensamiento estadístico cuando consideran los resultados de una sola operación de forma aislada. Al hacer esto, no es posible saber cómo se relacionan con otras operaciones en términos de frecuencia y magnitud. En la mayoría de los casos, esto se deriva de la incapacidad de usar cálculos aritméticos básicos y no saber cómo cuantificar los resultados. Las consecuencias son evidentes al no ser posible evaluar el riesgo e incorporar la gestión monetaria en su método de trading.

La falta de pensamiento estadístico también conduce a la creencia de que se pueden controlar los resultados dictados por el azar. Todos los modelos de trading tienen una serie de características medidas por las estadísticas: ratios de rendimiento, fiabilidad, etc. El rendimiento debe evaluarse en términos estadísticos con el fin de evitar la tentación de pensar que podemos obtener mucho más de un sistema.

Otra consecuencia de esta aversión a los cálculos es la subestimación de los efectos del interés compuesto. Esta característica indica también una subestimación del factor tiempo en la revalorización del capital. Su capital actual debe ser visto como una cuenta con mucho mayor potencial en el futuro. Sin embargo, estas proyecciones deben basarse en una evaluación estadística de su método de trading, de lo contrario, sería poco realista.

El trader principiante por lo general quiere ganar un montón de dinero en poco tiempo. El resultado suele ser una pérdida de todo el dinero de la cuenta.

– Salir en Falso

Hay muchas razones que pueden llevar a un trader a realizar una operación a toda prisa. Una de las raíces del problema proviene de sobrestimar la probabilidad de los escenarios en los que muchas señales se deben cumplir para obtener un resultado. Si Vd. tiene un método que requiere la alineación de muchas señales (o la confirmación de una serie de condiciones), tendrá una frecuencia de operaciones menor que la de un método con menos señales. Considere esta estadística, de lo contrario se encontrará con tener que apretar el gatillo con demasiada frecuencia sólo porque Vd. no puede obtener ninguna señal válida de su sistema.

– Ignorar los Costes del Trading

Si no se tiene en cuenta el marco temporal que se utiliza para operar, pueden cambiar las probabilidades de una estrategia. Por ejemplo, si un sistema tiene una alta frecuencia de transacciones, los traders novatos suelen subestimar los costes derivados de las horquillas o comisiones. Es aconsejable tener en cuenta este hecho. Es sorprendente la cantidad de beneficios generados por un sistema adoptado por el bróker en forma de horquillas o comisiones.

En las posiciones a largo plazo, a su vez, también puede suceder que el trader no tenga en cuenta los costes en términos de tipos de interés en aquellas posiciones donde la diferencia resulta a favor del bróker. Lease Rollover.

– Operar en Exceso

Debido al fascinante potencial inherente al mercado, es fácil sentir que nos estamos perdiendo la fiesta si no operamos demasiado. Como resultado de ello, empezamos a operar con patrones de menor calidad y terminamos operando en exceso. Los traders principiantes sienten la necesidad de operar y con frecuencia están entrando y saliendo del mercado de forma aleatoria.

Sobreoperar no sólo acabará con su cuenta, sino también con su forma de pensar.

Proteja su manera de pensar usando patrones de calidad.

En Forex, el mercado no cierra al final del día. Otros mercados hacen borrón y cuenta nueva para comenzar el día siguiente, pero no el de divisas. Vd. tiene que cortar en algún momento. Nuestro consejo es que se dé cuenta de que siempre hay otro patrón a la vuelta de la esquina -especialmente si es un operador intradía.

MEJORANDO SU TRADING

– ¿Cuáles son sus Motivaciones?

Se trata de saber de dónde saca la motivación para el trading. Cuando se enfrenta a la codicia y al miedo, piense que Vd. está probablemente más motivado por la codicia que por el miedo. El mero hecho de ser un trader quiere decir que está motivado por ganar dinero y tiene menos miedo que otras personas que no están involucrados en transacciones financieras.

Si su motivación es la búsqueda de dinero sólo por dinero, podrá llegar a un punto en el que el cansancio de no conseguir todo el dinero que quiere se haga más fuerte que su sentido del deseo. A su vez, si su motivación es llegar a ser una mejor persona, o un mejor trader, siempre podemos encontrar objetivos que valgan la pena y que nos den mayor margen de maniobra. Las virtudes clásicas de honestidad, disciplina, paciencia, humildad, entre otras, llevan a ser una mejor persona, un mejor trader, y en última instancia, a las grandes ganancias. Irónicamente, muchos traders de éxito reconocen que comenzaron a hacer grandes ganancias cuando pasaron de centrarse en el miedo y la codicia (miedo a no tener dinero y codicia de no tener nunca el suficiente) a centrarse en disfrutar de los pequeños éxitos de llegar a ser un mejor trader (ser honesto con uno mismo, enfoque disciplinado, trabajo diligente, etc.).

– Especular es Bueno

Los traders desempeñan un papel vital en los mercados financieros y en la economía en su conjunto, porque están dispuestos a asumir el riesgo que otros participantes (no especuladores) no están dispuestos a asumir. Al asumir el riesgo a cambio de la posibilidad de beneficiarse de un movimiento favorable del precio, los traders también están proporcionando la liquidez necesaria al mercado y ayudan a crear un flujo de precios eficiente. Sin los especuladores, los mercados financieros en general y los precios en la economía real, serían mucho más erráticos e inciertos.

Lo importante es no sentirse mal cuando a los traders se les culpa de las distorsiones o de manipulación de los precios. Este es un tema ampliamente discutido que está fuera del alcance de este capítulo.

– Haga un Inventario Mental

Parte de este inventario son todas las asociaciones que se tienen alrededor del concepto de dinero. La mayoría de nosotros aprende a asociar el dinero con varios tipos de bienes tangibles (propiedades, objetos de lujo, etc.) e intangibles (seguridad, prestigio, etc.) El dinero se convierte en un símbolo de las profundas y arraigadas nociones de prosperidad y libertad. Por eso, un movimiento brusco de los precios contra una posición abierta, por ejemplo, simboliza una amenaza contra nuestras nociones de bienestar.

Aparte de los conceptos sobre los que se basa su estrategia, un inventario de trading también le incluye a Vd. mismo -su potencial y sus limitaciones. Disfrutar cuando nos sentamos delante de la pantalla viendo como las barras de precios se mueven arriba y abajo sugiere que le gustaría operar intradía. Aburrirse de ver los gráficos evolucionando minuto a minuto o tener su mente pensando en cosas más interesantes sugiere que el swing trading podría ajustarse más a su personalidad.

Vd. puede descubrir que su planteamiento global sobre el mercado no es el adecuado para su estilo de vida, su naturaleza emocional o sus objetivos a largo plazo. Por ejemplo, Vd. puede pensar que podemos ganar dinero operando en gráficos de un minuto, y reprimir su tendencia a ser un operador a largo plazo. Cuanto antes ajuste su estilo de trading con su personalidad, más pronto Vd. comenzará a ver buenos resultados. Recuerde que todos los estilos tienen sus pros y sus contras, ninguno es mejor que otro.

Haga una lista de sus ideas, creencias, expectativas, miedos, etc. relacionados con el trading. Esta lista que siempre estará en continuo cambio le ayudará a entender su relación con todo lo relacionado con el trading.

– Ignorando a las Cabezas Parlantes

Si Vd. dedica tiempo a preparando una operación, tiene bastante sentido pasar a la acción en forma de entrada o salida, intentando bloquear toda información ajena y concentrándose en la ejecución de su plan. Aunque no hay nada malo en saber cuál es la percepción del sentimiento general del mercado, viendo los medios de comunicación o consultando con otros traders y analistas, una decisión informada no es la que toma la mayoría, sino una que sea coherente con sus ideas y su sistema de trading. Conocer su metodología, significa conocerse a sí mismo.

-Asuma Pérdidas Más a Menudo

Este consejo no debería ser entendido literalmente. De hecho, si Vd. experimenta demasiadas pérdidas, su cerebro comenzará a asociar el trading con el dolor, y es perjudicial para su éxito global. Pero si sus rachas de operaciones ganadoras son, por el motivo que sea, muy grandes, Vd. comenzará a sentirse como si no pudiera perder nunca. Esto es igualmente perjudicial, porque ahora el riesgo es que pierda el control, opere con un exceso de apalancamiento y realice demasiadas operaciones.

El equilibrio entre operaciones rentables y perdedoras es algo más que una cifra estadística – ¡también es un ratio emocional!

Las operaciones perdedoras son un fenómeno natural en el negocio del trading. Los buenos traders reconocen esto y se aseguran de ejercer un cuidadoso control del tamaño de las posiciones para mitigar el riesgo de pérdida. Es obvio que a nadie le gusta perder, especialmente si ello conlleva dinero, pero en el trading podemos ser ganadores si siente simpatía por las pérdidas. Ello será porque Vd. está asumiendo el riesgo de que sus beneficios puedan ser excepcionales.

– La Siguiente Operación será Perdedora

El siguiente consejo consiste en adoptar una creencia que puede parecer poco intuitiva: creer que la próxima operación será perdedora en vez de una operación espectacular. Ello le animará a controlar el riesgo y a gestionar su capital. Observe que esto no está de acuerdo con el conocido concepto de pensamiento positivo, pero en su lugar se abstendrá de tener demasiado pensamiento positivo, sobre todo si tiene exceso de confianza. A su vez, si Vd. tiene mucho miedo, la adopción de esta nueva creencia no es recomendable, ya que sólo podría empeorar sus temores.

No hay nada como el auto-conocimiento y averiguar qué tipo de pensamientos albergamos más habitualmente, de tal forma que pueda encontrar las soluciones más adecuadas a sus problemas.

– Motivos para No Operar

Oirá a muchos expertos mencionar muchas veces este interesante axioma: busque razones para no operar.

Trate de cultivar el hábito de no hacer nada. Si nos pidieran que hiciéramos algo delante del gráfico, piense que comprar y vender no son respuestas válidas. También podemos decidir esperar, o comprar y vender más tarde a otro precio.

Hablando en términos generales, evite desear el hecho de estar ocupado planeando operaciones, realizarlas, cerrarlas y planear más operaciones. Ello no le hará necesariamente un mejor trader y pueden pasar años antes de que nos centremos y limitemos nuestras acciones a únicamente las definidas en nuestro plan de trading.

Conserve sus energías. No se va a perder nada por no operar. Pero se puede perder algo por operar demasiado.

– ¿Una Afición o un Negocio?

Su compromiso con el trading se mide por la seriedad con que Vd. realiza su operativa. Imagínese que no se le paga por el logro de beneficios, sino por una impecable ejecución de su plan. Las cosas serían diferentes, ¿verdad?

Como puede ver, no se trata de obtener ganancias, se trata de la ejecución.

Si ejecuta cada operación en la medida de su capacidad, los beneficios vendrán solos.

Un paso importante en su educación como trader es aprender a experimentar emociones sólo en relación con su enfoque de trading, es decir, sus emociones no deben estar relacionados con el dinero, sino con la ejecución: cómo de bien está siguiendo su sistema, las estadísticas que genera, etc.

Juzgar un método por las ganancias o las pérdidas que produce puede tener consecuencias perjudiciales. Al cerrar una transacción con un beneficio, pregúntese si la operación estuvo bien ejecutada o no, según su plan. ¿Arriesgó demasiado? ¿Entró muy rápido?. Del mismo modo, las operaciones perdedoras no siempre son el resultado de fallos en la ejecución, pueden ser simplemente pérdidas.

– Responsabilidad

Le sugerimos que sea responsable ante alguien de su trading en vivo y en demo. Realice un repaso de sus operaciones por lo menos una vez por semana, vea lo que hizo bien o mal, y si puede hacer alguna mejora. Tener a alguien a quien informar de sus resultados le ayudará a mantenerse honesto y realista.

Lo ideal es elegir a alguien de quien nos sintamos responsables -su esposa o su marido. Asimismo debería considerar darle a esta persona acceso de solo lectura a su cuenta – muchos brokers permiten hacer esto.

El acuerdo puede ir un poco más allá si no podemos demostrar suficiente disciplina. Por ejemplo, si tendemos a operar en exceso, podemos dar a alguien los datos de acceso a nuestra cuenta junto con instrucciones de dejarnos acceder si no hemos realizado un número determinado de operaciones a la semana.

Si las fórmulas anteriores le parecen demasiado intimidantes, entonces simplemente busque a alguien con quien compartir algunos datos de su Diario de Trading. De esta forma construirá una comunidad de traders con la que trabajar. Encontrará mucha gente generosa que compartirá sus descubrimientos acerca de técnicas y herramientas. Hay muchos sitios para encontrar compañeros de trading, como  foros o  redes sociales especializadas.

.- Backtest

Al decir backtest nos referimos a las pruebas de una estrategia de negociación o modelo predictivo a partir de datos históricos existentes

Su backtest también le enseñará que mientras siga cada señal de su sistema de trading y cada regla de su técnica de gestión monetaria, Vd. alcanzará su objetivo de beneficios antes o después.

Realizar el backtest manualmente puede ser muy útil para prepararle psicológicamente para las primeras etapas de su educación en el trading, que son básicamente mecánicas. Muchas personas argumentan que no se adquiere el componente emocional cuando se realiza un backtest o un forwardtest en demo. Desafortunadamente, no se dan cuenta de que al hacerlo se sientan las bases técnicas que serán de vital importancia más adelante cuando se opere en tiempo real con dinero real.

A su vez,los traders que utilizan el backtest como parte de su preparación, admiten que es uno de los mejores propulsores de confianza que se puede tener.

Al estudiar velas pip por pip, Vd. no sólo está aplicando conocimientos técnicos, sino que también acumula mucha experiencia visual. Cada patrón de trading se «imprime» en su mente subconsciente, educándole para detectar y gestionar pautas futuras de precios.

Comprenderse a sí mismo es la lección más difícil de todas las que debe aprender. Enfrentarse a sus propios defectos humanos no es una tarea agradable y es algo que la mayoría de nosotros evitamos a toda costa.

Este capítulo es una invitación para hacer frente a los problemas mentales que están causando estos comportamientos. Haga las paces con sus obstáculos y comprométase a ponerlos detrás de sí, restándoles importancia. La transformación personal es algo que lleva tiempo, pero puede resurgir como una persona completamente nueva por la unión de estos ingredientes: una voluntad de cambio, una clara determinación de lo que quiere ser, y un fuerte deseo de ponerse en marcha.

Resumen de lo esencial :

·    La mayoría de nosotros tenemos la capacidad de convertirnos en traders de éxito. Pero sólo unos pocos desarrollan la actitud correcta.

·    Se necesita tiempo para desarrollar nuevos hábitos de pensamiento. La única manera es a través de la práctica deliberada.

·    Vd. probablemente puede desarrollar un programa de trading que se ajuste a su personalidad con más facilidad de lo que puede adaptar su personalidad a un programa de trading en particular.

El trading es una de las habilidades más difíciles de dominar que existen para ganar dinero, porque el mercado refleja los rasgos de carácter de la gente en un grado elevado.

El Calendario Económico o de eventos es una herramienta muy importante que siempre debemos tomar en cuenta para el trading, mantiene un registro de todos los eventos importantes y anuncios que impulsan el mercado de divisas, es decir el análisis fundamental. El calendario contiene descripciones de los acontecimientos, mostrando su importancia relativa en que afectan el mercado. Se puede ver las cifras; anterior, las previsiones reales y todo en tiempo real.

Se dan dos valores, el primero, el existente en la actualidad, el segundo, el que se prevé vaya a salir y una vez sale el dato, bien en rojo, verde o negro el dato que ha salido y que sirve para indicarnos la dirección que puede tomar el par según el resultado obtenido.

Un ejemplo de un día determinado:

Los principales datos económicos son:

– Anuncios de Tipos de Interés

Los tipos de interés desempeñan el papel más importante a la hora de mover las cotizaciones de las divisas en los mercados de cambio. En calidad de instituciones que establecen los tipos de interés, los bancos centrales son los integrantes más influyentes. Los tipos de interés fijan los flujos de inversión. Puesto que las divisas representan la economía de un país, las diferencias en los tipos de interés afectan el valor relativo de una divisa en relación a otra. Cuando los bancos centrales cambian los tipos de interés provocan que el mercado forex experimente movimientos y volatilidad. En el campo de las operaciones con Forex, la especulación rigurosa con la actividad de los bancos centrales puede incrementar las oportunidades de éxito de los operadores.

– Índice de Precios al Consumo

El Índice de Precios al Consumo (IPC) es probablemente el indicador de inflación más importante. Representa cambios en el nivel de los precios minoristas para la cesta básica del consumidor. La inflación está ligada directamente al poder adquisitivo de una divisa dentro de sus fronteras y afecta su posición en los mercados internacionales. Si la economía se desarrolla en condiciones normales, el aumento del IPC puede llevar a un aumento en los tipos de interés básicos. Esto, a su vez, provoca un aumento en el grado de atractivo de una divisa.

– Indicadores de Empleo

Los indicadores de empleo reflejan la salud general de una economía o de un ciclo de negocios. Para entender cómo funciona una economía, es importante saber cuánto empleo se está creando o destruyendo, qué porcentaje de mano de obra es activo y cuántas personas están solicitando nuevos subsidios de desempleo. Para medir la inflación, también es importante controlar a qué ritmo aumentan los sueldos. Y el más importante es el NFP, el empleo no agrícola de EEUU, que sale todos los primeros viernes de cada mes.

– Ventas Minoristas

El indicador de ventas minoristas se publica mensualmente y es importante para los operadores de divisas internacionales porque muestra el poder general del gasto del consumidor y el éxito de los comercios minoristas. El informe es particularmente útil porque es un indicador oportuno de varios patrones de gastos del consumidor que se ajusta a las variables según temporada. Puede ser utilizado para predecir el comportamiento de importantes indicadores a posteriori y para evaluar la dirección inmediata de una economía.

– Balance de Pagos

El Balance de Pagos representa la proporción entre la cantidad de pagos recibidos del exterior y la cantidad de pagos efectuados hacia el exterior. En otras palabras, muestra las operaciones totales de comercio internacional, el balance comercial, el balance entre las exportaciones y las importaciones y los pagos de transferencias. Si los pagos recibidos exceden los pagos a otros países y a organizaciones internacionales, el balance de pagos es positivo. El superávit es un factor favorable para el crecimiento de la divisa nacional.

– Política Fiscal y Monetaria de los Gobiernos

La estabilidad de la economía (p. ej., el empleo total, el control de la inflación y un balance de pagos equitativo) es uno de los objetivos que los gobiernos intentan lograr mediante la ejecución de políticas fiscales y monetarias. La política fiscal está ligada a impuestos y gastos, y la política monetaria a los mercados financieros y al suministro de crédito, dinero y demás bienes financieros.

 Empleo:

– Reclamaciones de desempleados es un informe publicado semanalmente que mide cuántas personas solicitaron el seguro por desempleo por primera vez. Cuanto menos personas lo hayan solicitado, mejor está la economía, porque las personas desempleadas tienden a gastar menos dinero, lo que tiene un efecto negativo en la economía de la nación.

– Nóminas no agrícolas EE.UU. se publica mensualmente y mide el número de nuevos trabajos creados (excluyendo el sector agrícola). Cuantos más trabajos, más fuerte será la divisa del país, porque cuantas más personas trabajen, más dinero ganan, y más dinero gastarán.

Consumo:

– Índice central de precios PCE mide la tasa de inflación que sufren las personas; refleja el cambio de precio en los bienes y servicios al consumo (excluyendo alimentación y energía). Los grandes cambios de precios tienen un efecto negativo en la economía, porque provocan incertidumbre, y la incertidumbre hace que las personas gasten menos.

– Ventas al por menor se publica una vez al mes y mide el valor de las ventas al por menor. Una tendencia en aumento significa que la economía de la nación crece más fuerte, porque significa que las personas gastan más.

– PIB (producto interior bruto) anual mide el valor de todos los bienes y servicios que producidos por la economía de la nación. Una tendencia en alza significa que la economía de la nación está haciéndose más fuerte. Anima las personas a invertir en los mercados de valores y bonos nacionales, y atrae a los inversores extranjeros.

– Balanza de comercio mide el valor de la diferencia entre bienes y servicio importados y exportados. Un balance positivo significa que se exportan más bienes y servicios de los que se importan. Una tendencia en alza significa que la divisa de la nación es más fuerte, porque cuanto mayor sea la demanda de exportación, mayor será el empleo y las tasas de producción en el país exportador. Estos normalmente significa que los extranjeros convertirán sus divisas para comprar la divisa del exportador.

-Índice de precios al consumo (IPC) mide el precio de los bienes de la cesta de la compra y los servicios fijos (como alimentación, transporte, vivienda, etc). Un IPC más alto significa que el precio de la cesta ha aumentado y cuesta más comprar la misma cesta de productos. Una tendencia en alza tiene un efecto positivo en la economía (y por tanto en la divisa), porque refleja que las personas pueden comprar los bienes y servicios a pesar del aumento de los precios. Sin embargo, esto también puede indicar inflación, lo que normalmente no es bueno para la economía.

Bienes raíces:

– Ventas de vivienda nueva EE.UU. cifra que es un gran indicador de la dirección general de una economía. Una tendencia en alza en las ventas de viviendas nuevas sugiere que todo está bien en la industria de la construcción y que los consumidores de la nación pueden permitirse grandes compras. Los propietarios de nuevas viviendas tienden a comprar gran cantidad de bienes, y las empresas de construcción necesitan contratar trabajadores y comprar materiales, creando un efecto dominó positivo en la economía de la nación y un efecto bueno en su divisa.

– Ventas de vivienda usada EE.UU. mide la actividad en la venta de vivienda usada. Esto incluye viviendas unifamiliares, condominios y cooperativas. Cuanto más alta sea la demanda de viviendas, mejor será la economía, porque las personas deben sentirse cómodas para invertir en hogares. Además, dichas inversiones vienen acompañadas de otras compras (equipos electrónicos, muebles) y de beneficios para las inmobiliarias, lo que es bueno para la economía.

– Construcción de nuevas viviendas EE.UU. mide cuánta construcción de nuevas viviendas se ha iniciado. Cuanto mayor sea el número, mejor será la divisa de la nación, porque indica que la industria de la construcción está sana y la gente está invirtiendo en ella.

Fabricación:

– Índice de fabricación ISM EE.UU. mide la actividad de los directores de compra del sector de la fabricación. Una tendencia en alza significa que la divisa de la nación está haciéndose más fuerte. Los directores de compra son buenos indicadores ya que tienen acceso al rendimiento de la empresa, lo que a menudo va de la mano con los rendimientos económicos generales.

La producción industrial mide el valor del resultado de las fábricas, minas y servicios básicos. Una tendencia en alza significa que la divisa de la nación es más fuerte, porque los valores altos indican que se fabrican y venden grandes cantidades de producto, y por tanto las personas ganan y gastan dinero.

– Índice de precios de productores examina las diferencia de los precios de venta de productos y servicios entre los productores de la zona Euro. Ya que los productores tienden a aumentar los precios al por menor como resultado de los costes altos de producción, el IPP puede contarse como indicador de la inflación. Un IPP más alto puede resultar en tasas de interés más altas determinadas por el Banco Central Europeo. Un IPP a la baja, señala precios en descenso, y esto apunta a una próxima recesión económica.

– Pedidos de productos no perecederos mide el valor de los bienes con una esperanza de vida de más de tres años, comprados por consumidores que buscan fabricación nacional. Este indicador predice el trabajo que tendrán los fabricantes, ya que necesitan trabajar para completar los pedidos. Por tanto, una tendencia al alza tendrá un efecto positivo sobre la divisa de la nación.

Anuncios de tasas:

– Anuncio del BOE Reino Unido el Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra (BOE) vota cada mes sobre donde fijar la tasas de interés a corto plazo de la nación.

– Anuncio del BCE EU –el Consejo Directivo del Banco Central Europeo (BCE) vota cada mes dónde fijar la tasa de interés a corto plazo de la unión.

– Anuncio del FED EE.UU. – el Comité del Mercado Federal Abierto (FOMC) vota ocho veces al año.

Tras cada votación, el resultado se publica (anuncio del BOE, anunció del BCE EU, y anuncio del FED). Se acompaña de un breve comentario sobre las condiciones económicas que afectaron el resultado. Las tasas de interés dependen sobre todo en la inflación. El objetivo es mantener los precios estables, de modo que cuando la inflación aumente sobre la tasa anual del 2%, los bancos normalmente subirán sus tasas de interés para bajar los precios. Las tasas de interés altas atraerán a los inversores extranjeros, que aumentan la demanda por la divisa de esa nación. Esto sirve para decir que una tendencia en alza en las tasas de interés tiene un efecto positivo en la economía y divisa de la nación.

– Acta de la reunión del FOMC – El Acta de la reunión del Comité del mercado abierto federal (FOMC) proporciona información sobre las decisiones que se han tomado con respecto a la tasas de interés y los cambios en la política.

Encuestas:

– Encuesta EU ZEW (Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung): proporciona las opiniones de los expertos financieros con respecto a la visión de Europa. Cada mes, se mide la diferencia entre los inversores que esperan un crecimiento en la economía y aquellos que esperan un descenso.

– Chicago PMI EE.UU. mide la salud del entorno empresarial en Chicago. Cada mes, los directores de compra responden a una encuesta con respecto a la actividad de su organización (si es más alta, igual o inferior al mes anterior) en términos de resultados, compras, empleo, inventarios, pedidos y precios.

– NET TIC – Capital del tesoro internacional (TIC) Revisiones del flujo de los fondos del mercado monetario (como acciones, bonos, etc.) a y desde Estados Unidos. La figura clave, expresada en millones de dólares, representa la diferencia entre el gasto americano de los países extranjeros y el gasto extranjero de capital americano. Este es un indicador muy importante de la economía americana y proporciona información sobre la demanda extranjera de inversión y dólares americanos. Por ejemplo, si EE.UU. comprase 5 mil millones de dólares en capital extranjeros y los extranjeros comprasen 20 mil millones de dólares en capital EE.UU., la lectura neta sería de 15 mil millones de dólares.

– Confianza del consumidor mide la actitud del consumidor hacia las condiciones económicas, cómo evalúan los futuros prospectos económicos. Una lectura más alta sugiere el optimismo del consumidor; es decir, los consumidores son optimistas sobre los prospectos económicos. Como resultado, los consumidores tienden a comprar más, lo que estimula la economía.

– Sentimiento del consumidor mide las actitudes del consumidor en relación con la situación actual y las expectativas futuras.

Se deriva de una encuesta mensual realizada a 500 personas por la Universidad de Michigan. Los niveles de sentimiento más altos, son un indicador líder del gasto del consumo en aumento, lo que cuenta por dos tercios de la economía.

CALENDARIO ECONÒMICO: http://es.investing.com/economic-calendar/

Un broker es una persona o una sociedad que se dedica a operar en el mercado financiero, en este caso en el FOREX, realizando operaciones para sus clientes bajo las órdenes de estos.

Tipos de Broker:

ECN:  Electronic Communication Network

STP : Straight Through Processing

NDD: Non Dealing Desk

DD  : Dealing Desk o Market Makers

– Brokers DD (Dealing Desk) o Market Makers:

En la actualidad la mayoría de los brokers Forex pertenecen a esta categoría. Son brokers que operan a través de una Mesa de Operaciones (Dealing Desk) y con cotizaciones con spreads fijos el 100% del tiempo. Un  broker Forex Dealing Desk (DD) es conocido como

Market Maker –estas compañías literalmente “crean el mercado” si el trader quiere comprar, el broker les vende y cuando el trader quiere vender, el broker les compra, lo que significa que estos brokers siempre ocupan el lado opuesto de la transacción (se convierten en la contraparte del trader) por lo que  el trader no ve los precios reales del mercado, lo que permite a los brokers Market Makers manipular sus cotizaciones en las ocasiones en que lo necesitan con el fin de cumplir con las órdenes de sus clientes.

– Brokers NDD (Non Dealing Desk)

Los brokers  Non Dealing Desk (NDD) o sin mesa de operaciones, ofrecen acceso al mercado interbancario sin pasar las órdenes a través de una mesa de operaciones como en el caso de un Market Maker. Con los brokers NDD verdaderos, no hay recotizaciones en las órdenes y ninguna pausa adicional durante la confirmación de la orden. Esta característica en particular permite la realización de operaciones sin ningún tipo de transacción en los momentos en que se dan a conocer noticias importantes del mercado.

Los brokers NDD obtienen sus ganancias ya sea mediante el cobro de una comisión por transacción (basada en el volumen de negociación) o mediante el incremento en el spread sobre las cotizaciones, en cuyo caso las transacciones Forex están libres de comisiones.

Los brokers NDD pueden dividirse en dos tipos: STP o ECN/STP

1.- Brokers STP (Straight Through Processing):

Los  brokers Straight Through Processing (STP) envían las órdenes de sus clientes directamente a los proveedores de liquidez, que por lo general incluyen bancos u otros brokers. En ocasiones los brokers STP tienen un solo proveedor de liquidez, sin embargo los más importantes como tienen una gran cantidad, incluyendo bancos globales. Entre más proveedores de liquidez tenga un broker, mayor será el nivel de liquidez del sistema, y por lo tanto las órdenes de los traders serán completadas bajo mejores condiciones en comparación con un broker con pocos proveedores de liquidez.

El hecho de que los traders tengan acceso a cotizaciones del mercado en tiempo real y que puedan ejecutar transacciones de manera inmediata sin intervención del dealer es lo que caracteriza las plataformas de los brokers STP.

2.- Brokers ECN (Electronic Communication Network):

Los  brokers ECN (Electronic Communication Network) permiten que las órdenes de sus clientes interactúen con las órdenes de otros clientes. Estos brokers proveen un mercado en el cual todos sus participantes (bancos, Market Makers y traders individuales) realizan transacciones entre sí mediante el envío de órdenes de compra (Bid) y venta (Offer o Ask) competitivas al sistema. Los participantes interactúan dentro del sistema y obtienen las mejores ofertas disponibles en ese momento para sus transacciones, ya sea de compra o de venta.

Todas las órdenes de negociación son compensadas entre contrapartes en tiempo real, es decir que todo comprador obtiene un vendedor y viceversa, con lo cual todas las órdenes son completadas en el menor tiempo posible, dependiendo claro está, del nivel de liquidez que tenga el mercado en ese momento.

En ocasiones, se habla de los brokers STP como si fueran brokers ECN. Para ser un verdadero ECN, un broker debe ofrecer a sus clientes acceso directo a la profundidad de mercado (DOM por sus siglas en inglés) mediante una ventana de datos de tipo Level II.

Mediante este sistema los clientes pueden mostrar el volumen de sus propias órdenes y le permite a otros traders utilizar estas órdenes precisamente para completar las suyas propias y entrar al mercado al precio deseado. Por medio de un broker ECN, los traders pueden determinar en donde está la liquidez y ejecutar transacciones de acuerdo a esta información, lo que le brinda posibilidades de entrar al mercado bajo las mejores condiciones posibles.

Tipos de brokers e ingresos: Spread fijos vs Spread Variables vs Comisiones

Los brokers Forex ECN siempre tienen spreads variables que dependen de las condiciones del mercado. Solo los brokers ECN cobran una comisión por las operaciones en el mercado Forex. De hecho, las comisiones constituyen el único ingreso/ganancia que reciben los brokers ECN verdaderos ya que no obtienen beneficios de la diferencia entre el precio bid y ask (spread) como otros tipos de brokers.

Por su parte los brokers Forex STP obtienen su compensación a través del spread (incrementos en el spread, los cuáles serán explicados con más detalle a continuación).

Los brokers STP tienen la posibilidad de ofrecer spreads fijos o variables a sus clientes. Estas compañías enrutan todas las órdenes de negociación de sus clientes a los proveedores de liquidez, que en la mayoría de los casos son bancos. Estos brokers, como intermediarios entre los traders y los bancos, reciben precios (spreads) colocados (posted, mostrados, señalados, publicados) por los bancos en el mercado interbancario. Muchos bancos, de hecho, ofrecen spreads fijos y actúan como market makers.

Un broker STP, por lo tanto tiene dos opciones:

Dejar que los spreads sean fijos.

Dejar el spread en 0 y permitir que el sistema tome el mejor precio bid (compra) y el mejor precio ask (venta) de los diversos bancos que constituyen sus proveedores de liquidez (entre más proveedores es mejor). De esta manera, el broker puede ofrecer spreads variables.

¿Como gana dinero un broker STP? Dado que los brokers STP (al igual que los ECN) no operan en contra de sus clientes, incluyen pequeños márgenes de beneficio (markups) al spread de sus cotizaciones. En otras palabras, incrementan ligeramente el spread de las cotizaciones que ofrecen a sus clientes, por lo cual estas difieren por un pequeño porcentaje de los precios del mercado.

Esto se realiza mediante la adición de 1 pip (o medio pip, o cualquier otro monto) al mejor precio bid o sustrayendo 1 pip (o cualquier otro monto) al mejor precio ask suministrado por el proveedor de liquidez. Todas las órdenes de los clientes son dirigidas directamente a los proveedores de liquidez con base en los spreads originales cotizados por estos proveedores mientras que el broker STP obtiene sus ganancias a través de los incrementos que carga en esas cotizaciones.

Muchos brokers STP operan con base en un modelo STP híbrido: NDD + DD.

Todo broker STP negocia un contrato con sus proveedores de liquidez (brokers primarios), en el cual los términos regulan el nivel mínimo de las transacciones que será aceptado por el proveedor de liquidez.

Esto significa que todas las órdenes colocadas por los traders que tienen un volumen reducido (usualmente aquellas que tienen un volumen menor a 0.1 lotes) no pueden ser enviadas a los proveedores de liquidez ya que no las van a aceptar; y por lo tanto tales órdenes deben ser manejadas por el mismo broker STP, en cuyo caso se convierte en la contraparte de la transacción (modelos Dealing Desk o Market Makers).

Si un trader opera con una “cuenta Mini” o una “cu broker STP sea la contraparte de sus transacciones. Para las órdenes de mayor volumen (como regla general, por encima de 0.1 lotes), el broker emplea la tecnología STP verdadera

y envía directamente las órdenes a sus proveedores de liquidez, es decir que actúa realmente como un puente o intermediario entre estas compañías y los traders. Con cada transacción, el broker recibe una parte del spread tal como se explicó anteriormente.

En el caso de los brokers Market Maker, un broker que opera con base en este esquema a través de una Mesa de Operaciones (Dealing Desk), obtiene sus ganancias por medio del spread (diferencial entre el precio bid y el precio ask) así como cuando un trader cierra una posición perdedora, debido a que los Market Maker operan en contra de sus clientes mediante la cobertura (hedging) – es decir abrir una posición en el sentido opuesto y por el mismo volumen.

– Conclusiones:

Definitivamente los brokers de tipo ECN constituyen la mejor opción entre todos los brokers especializados en el mercado Forex. En primer lugar no obtienen ningún beneficio con base en el spread (el diferencial entre el precio bid y el precio ask) y por lo tanto permiten operar con los mejores precios que ofrece el mercado ya que sus spreads por lo general son variables y sumamente bajos (incluso igual a cero dependiendo de las condiciones del mercado).

La única fuente de ingresos de estos brokers son las comisiones.

Por su parte, los brokers STP obtiene sus ganancias del spread, y por lo tanto a pesar de que no tienen una mesa de negociaciones física (como los Market Maker) para monitorear y completar las órdenes de sus clientes convirtiéndose en la contraparte de sus operaciones (a menos que utilice un modelo STP híbrido), aún así son capaces de establecer sus propios precios -el incremento en el spread- para enrutar las órdenes a los proveedores de liquidez y ofrecer a sus clientes servicios avanzados de trading, depósitos de fondos bajo para sus cuentas de trading, una ejecución rápida de transacciones y un ambiente anónimo de negociación sin mesa de negociaciones (No Dealing Desk).

Los brokers STP también tienen interés en que sus clientes sean rentables y obtengan ganancias continuas de sus operaciones, ya que de esta manera la compañía puede continuar ganando dinero con los spreads de estas transacciones.

Los Market Makers obtienen sus ingresos con base en los spreads y mediante la cobertura de

las operaciones de sus clientes en su contra. Por esta raz dinero” con uno de estos brokers, puede terminar “ ganancias del trader son sus pérdidas.

Si bien esto es tolerado y manejado profesionalmente por los Market Makers más grandes y con mejor reputación, en el caso de los brokers más pequeños un trader rentable podría experimentar situaciones anómalas como manipulación de precios, cierre de operaciones, manipulación de stop loss para cortar ganancias o dejar correr pérdidas o incluso se le puede negar el pago de sus ganancias.

Esto significa que si un trader quiere operar con un broker market maker que le ofrezca spreads variables, debe buscar uno que tenga una buena reputación, de preferencia uno que esté regulado por una autoridad reconocida de regulación de servicios financieros.

Principales beneficios de los brokers Non Dealing Desk:

Entre las principales razones por las cuáles un trader debe considerar los brokers NDD es su transparencia, el anonimato para el trader, y ejecuciones de órdenes más rápidas y eficientes.

Transparencia significa que el trader entra a un verdadero mercado en lugar de un mercado creado artificialmente para él.

Las ejecuciones más rápidas de las transacciones son el resultado de precios bid (compra) y offer (venta) directos y competitivos.

El anonimato significa que no hay una Mesa de Operaciones analizando quien ha entrado al mercado y está solicitando que su orden sea completada. En el caso de los brokers NDD las órdenes de los clientes se ejecutan automáticamente.

El el lado opuesto tenemos a los brokers Dealing Desk, los cuáles son capaces de perfilar o clasificar a sus clientes. En el peor de los casos, un broker de este tipo puede separar a sus clientes en grupos y poner a los menos exitosos en autoejecución y operar en contra de ellos debido a que en promedio van a terminar perdiendo, mientras que los traders que muestran signos de ser traders exitosos pueden ser puestos en modo de ejecución lenta, lo cual los expone a recotizaciones frecuentes, deslizamiento del precio y/o una ejecución más lenta en los periodos de mayor movimiento en el mercado mientras el broker intenta compensar sus propios riesgos.

Supongamos que operamos el par de divisas EUR/USD en time frame de 1 hora. Subimos a un time frame superior, al gráficos de 4 horas. Vemos que la tendencia global es alcista.

Del análisis de este gráficos de 4 horas hemos llegado a la conclusión de la que la tendencia alcista es la tendencia principal del EUR/USD y que, por tanto, sólo tomaremos posiciones en largo (recuerda, la tendencia es tu amiga).

Ahora volvemos al time frame principal, el de 1 hora, para buscar una oportunidad de entrada en la dirección de la tendencia principal.

Al bajar al time frame de 1 hora vemos que el precio está bajando y llega a aproximarse a la línea de tendencia (zona de soporte), se ha formado una vela Doji y además el indicador estocástico acaba de volver de la zona de sobre-venta. Todo indica que es un buen momento para entrar en compra. Y esto es lo que pasó después:

Por supuesto, podíamos haber bajado aún más y haber analizado el gráfico de 30 o 15 minutos antes de entrar. 2 o 3 time frames es suficiente, analizar más time frames puede ser contraproducente y llegar a tener un completo rango de time frames cada uno mostrándonos cosas diferentes y volvernos locos.

Como ves, el análisis de múltiples time frames puede ser muy útil y aportar ventajas a nuestras decisiones de trading, maximizando el rendimiento de nuestras operaciones al poder encontrar mejores puntos de entrada. No obstante, como todo en el trading, todo depende de ti, de tu personalidad, habilidades y preferencias.

Más adelante veremos los indicadores utilizados en esta operativa y cómo aplicarlos correctamente.

En Forex, la elección de un determinado marco temporal tiene mucha importancia, pues será en sus gráficos donde nos basaremos para determinar los puntos de entrada y salida. El marco temporal elegido es importante porque con ello nos haremos una idea de la cantidad de operaciones que realizaremos a la semana, el beneficio potencial por operación, pérdida máxima,etc…

Existen masrcos temporales de 1M, 5M, 15M, 30M, 1H, 4H, 1D, W1, MN.

Características de los distintos marcos temporales

Generalmente, con marcos temporales de corta duración un sistema de trading suele generar más señales de compra y de venta por día en el mercado forex, con lo que será habitual hacer un mayor un número de operaciones. En valores absolutos, el beneficio o pérdida por operación, siempre que se realice una correcta gestión del riesgo,  será menor ya que los objetivos de ganancias, así como la distancia a la que coloquemos el stop loss serán menores en pips.

En marcos temporales muy pequeños podríamos encontrar demasiadas señales falsas para tomar posiciones, lo que podría provocar pérdidas innecesarias.

En el lado opuesto, con marcos temporales mayores se generan menos señales de compra y venta al día en el mercado forex, si utilizamos marcos temporales muy grandes es posible que durante días el sistema de trading utilizado no genere ninguna señal. En valores absolutos, tanto el beneficio objetivo como la distancia a la que coloquemos el stop loss será mayor que en marcos temporales menores. En marcos temporales muy grandes podríamos dejar escapar demasiadas oportunidades, por lo que podríamos dejar escapar potenciales beneficios.

Por tanto, podemos concluir que operar en marcos temporales pequeños significa efectuar muchas operaciones con esperanza de bajo beneficio, mientras que operar en marcos temporales grandes es sinónimo de realizar menos operaciones pero con esperanza de mayor beneficio. Como consecuencia de ello, operar en el mercado forex con marcos temporales pequeños nos consumirá más tiempo ya que tendremos más operaciones abiertas y deberemos estar más pendiente de las fluctuaciones del precio.

Sin embargo, hay que tener en cuenta que en forex los marcos temporales pequeños como son los de 1, 5 e incluso 15 minutos hay más “ruido”. Esto quiere decir que el precio se moverá más aleatoriamente con respecto la tendencia que siga. Mientras que en marcos temporales más grandes el movimiento del precio se determina en mayor medida por fluctuaciones causadas por los fundamentos de las economías.

Uso de múltiples marcos temporales

El uso de múltiples marcos temporales en el mercado forex es de gran ayuda para tener una visión del mercado más global y no cometer errores.

Si por ejemplo nos fijamos en el marco temporal de 1hora para ejecutar una operación y no nos fijamos en marcos temporales más grandes podríamos estar operando en contra de la tendencia del marco temporal diario o de 4horas con lo que no estaríamos operando del todo bien.

Además, operando con múltiples marcos temporales podemos determinar zonas en marcos temporales superiores donde es posible que se consolide o se pare el precio, mientras que esas mismas zonas no serían tan visibles en los gráficos de periodos de tiempo inferiores.

El uso de distintas temporalidades nos puede servir para, por ejemplo, solo abrir posiciones cuando los distintos marcos temporales se muevan en la misma dirección, es decir, estén “sincronizados”. Así realizaremos operaciones menos peligrosas o con menor riesgo.

Cuando se opera con distintos marcos temporales, lo más recomendable es que cada gráfico guarde una relación de alrededor de  5 veces con  el gráfico inmediatamente superior e inferior. Con ejemplos en los que utilizaremos 3 marcos temporales se ve más claramente:

Gráficos de 1 hora, 15 minutos y 5 minutos.

Gráficos de 1 día, 4 horas y 1 hora.

Gráficos de 1 semana, 1 día y 4 horas.

La combinación de los distintos marcos temporales, así como la cantidad de gráficos de cada temporalidad es decisión de cada uno y se debe ajustar al sistema que utilice a la hora de operar, el tiempo del que disponga y al número de operaciones que esté desee realizar.

Normalmente se utiliza el marco temporal menor para determinar el punto exacto de entrada al mercado, mientras que el marco temporal mayor nos informa sobre la tendencia de largo plazo y la dirección del precio.