Operación que consiste en la dotación de recursos financieros a una empresa, sociedad o fondo. Las compañías pueden financiarse de dos formas: a través de recursos propios (capital y reservas) o externamente con recursos ajenos (préstamos, bonos u obligaciones).

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The money needed by an individual or company to pay for something, for example, a project or inventory

Contrato por el que una persona compromete un bien para garantizar el cumplimiento de una obligación, contraída por un tercero. Suele consistir en el depósito de un activo o una cantidad de dinero.

Contrato por el cual una persona o empresa cede a otra los créditos derivados de su actividad comercial (por ejemplo, recibos o facturas), encargándose esta última de gestionar su cobro.

Principios básicos:

• La empresa (el cliente) no puede seleccionar sus operaciones de venta, cediendo unas y reservando otras.
• Mantener la exclusividad con la empresa seleccionada

Modalidades:

• Con recurso: si el cliente no paga, el factor puede ir contra el cedente y recuperar el crédito.
• Sin recurso: se elimina totalmente el riesgo de insolvencia, el cedente no tiene ninguna responsabilidad en caso de impago, el factor adquiere el crédito con el riesgo de insolvencia.

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1.

The practice of transferring title to foreign accounts receivable to a third-party fator that asumes responsability for collections, administrative services, and any other services requested.  Major exporters use factoring as a way of reducing exchange rate risk. The fee for this service is a percentage of the value of the receivables, anywhere from 5% to 10% or higher, depending on the correncies involved. Companies often include this percentage in selling prices to recoup the cost.

2.

The sale of accounts receivable to a third party (the factor) at a discount, in return for cash. A factoring service may be «with recourse» in which case the supplier takes the risk of the debt not being paid, or «without recourse», when the factor takes the risk.

3.

The practice of buying up a business´s accounts receivable, providing it with working capital.

Traducido como permuta de incumplimiento crediticio, este producto permite al comprador de cobertura del riesgo de crédito (entidad financiera), la transferencia del riesgo a otro inversor, (vendedor de la protección), a cambio de una retribución (precio o prima), permitiendo al comprador de protección transferir el riesgo de incumplimiento o impago.

Eventos de crédito: Impagos, quiebras o entrada en mora, declaración de quiebra, reestructuración.

Riesgos diferentes al de crédito, tales como el riesgo de tipo de interés, no son transferidos y permanecen en el balance del comprador de protección.

El vendedor de protección no adquiere el activo, por lo que no está expuesto a riesgos de mercado del activo de referencia.

Ejemplo:

• La entidad X (Inversor), compradora de protección, pretende cubrir el posible riesgo de incumplimiento derivado de la compra de un bono emitido por la empresa Y (Emisor, entidad de referencia). A cambio, la empresa Y, emisora del bono, pagará el principal más intereses a la empresa X.
• La entidad X realiza la cobertura mediante un CDS, para lo cual acude a la entidad Z, vendedora de protección, dispuesta a asumir el riesgo de incumplimiento de la empresa Y, percibiendo una cuota periodica como retribución.
• A partir de este momento puede ocurrir dos situaciones:
  • Tiene lugar el evento: La entidad Z tendrá que hacer frente al compromiso del contrato, compensándola con la pérdida del nominal, y a cambio recibe el bono.
  • No tiene lugar el evento: La empresa Z no tiene que realizar ningún pago a a entidad X.

VALORACIÓN DE UN CDS

• Se asume que el prestamista que adquiere y posee el bono de referencia acepta reducir el rendimiento a cambio de una cobertura, sin embargo no es necesario poseer los títulos para comprar/vender un CDS, sino que se especula con el prestigio del Emisor. Si se compra la cobertura y no se posee el bono de referencia y hay un evento de crédito (posición especulativa) se deberá adquirir el bono para liquidar el contrato.
• Al inicio es muy complejo la valoración de un CDS pues está ligado al evento de crédito y para determinarlo hay que conocer la probabilidad de incumplimiento del Emisor y la tasa de Rescate del Bono.

 

 

Al referirnos a dividendo estamos hablando de la parte del beneficio de una empresa que se reparte entre los accionistas de una sociedad, constituyendose así como la principal vía de remuneración hacia los accionistas.

Hay diferentes clases de dividendos:

1. Dividendo a cuenta: Pago que se hace a cuenta de beneficios futuros.
2. Dividendo futuro: Cantidad que estipulan a pagar a cuenta de los resultados obtenidos en el último año.
3. Dividendo extraordinario: Se realiza cuando la empresa decide satisfacer al accionista con un pago inesperado.

¿Qué le pasa al precio de una acción cuando se han pagado dividendos? El precio de esa acción pierde el valor equivalente al importe del mismo. Cuando la empresa remunera al accionista con un dividendo, la cantidad que se reparte sale de las cuentas, y por lógica esa empresa valdrá menos que el día anterior al pago de dicho dividendo.

Los días previos al pago de dividendos, la cotización suele subir, ya que aumenta la demanda de títulos para poder cobrar el dividendo.