Tipos de exposición al riesgo de tipo de cambio:

• Exposición económica: Se origina por el impacto de las oscilaciones de los tipos de cambio en los cash flows futuros.
• Exposición transnacional: Se origina por la posibilidad de incurrir en pérdidas debido a la liquidación en una fecha futura de operaciones denominadas en moneda extranjera.
• Exposición contable: Se origina por los incrementos o disminuciones que se producen en las diferentes partidas contables como consecuencias de oscilaciones en la cotización de las divisas.

A)COBERTURA DE LA EXPOSICIÓN A CORTO PLAZO:

• Contratos de futuros sobre divisas.
  • Un futuro es un contrato en el que las partes intervinientes se obligan a comprar o vender un importe en divisas, en una fecha venidera y a un tipo de cambio fijados ambos en el momento de la firma del acuerdo.
  • Cómo ya hemos visto anteriormente y a modo de recordatorio se ha de especificar que los futuros tienen liquidación diaria de los resultados, dicha liquidación establece las pérdidas y ganancias con la cámara de compensación. Si no se repone el margen el contrato puede ser cancelado.
  • Dos tipos de coberturas:
    • Coberturas largas (Long hedge): Consisten en la compra de futuros de divisas para cubrir un aumento de los tipos de cambio de divisa.
    • Coberturas cortas (Short hedge): Consisten en la venta de futuros de divisas para cubrir una reducción de los tipos de cambio de divisa.
• Contratos de divisas a plazo (contrato divisas a plazo)
  • Contrato de compra o venta de divisas a entregar en una fecha futura a un tipo de cambio predeterminado.
  • Los cambios forward son libres y los fijan los bancos para cada operación.
• Opciones sobre divisas.
  • Las opciones sobre divisas (currency options) proporcionan a su titular, mediante el pago por adelantado de una prima, el derecho (pero no la obligación) a comprar (opciones call) o vender (opciones put) un determinado importe en divisas a un tipo de cambio durante un período de tiempo o en una fecha concreta.

B)COBERTURA DE LA EXPOSICIÓN A LARGO PLAZO:

• Contratos a plazo con vencimientos a largo plazo.
  • Es un acuerdo entre dos partes para comprar/vender en el futuro un activo financiero a un precio determinado en el momento actual.
• Swaps de divisas.
  • Contrato entre dos partes que desean intercambiar sus principales de igual cuantía y en diferentes monedas, por un período de tiempo acordado.
  • El intercambio de principales lleva consigo asumir el pago de los intereses recíprocos que devenguen.
  • Al vencimiento, los principales son nuevamente intercambiados al precio de contado de la operación inicial.
• Préstamos paralelos.
  • Representa el intercambio de monedas entre dos partes con la promesa de volver a intercambiarse esas mismas monedas a un tipo de cambio especificado en una fecha futura.