Los Credit Spread Option (CSO) son contratos con pago vinculados a un spread de crédito subyacente que permite al comprador (X) y al vendedor (Y) beneficiarse de los movimientos futuros del diferencial de rendimientos de un determinado activo respecto a otro.

¿Qué es un spread de crédito?

• El spread hace referencia a la diferencia entre el precio de compra y el de venta de un activo financiero.
• En el mercado de opciones un spread es la combinación estratégica de compra y venta de una opción de compra o de venta sobre el mismo subyacente y el mismo vencimiento pero con distintos precios de ejercicio.
• El spread de crédito es la diferencia entre el rendimiento de diferentes valores debido a las diferencias en su calidad crediticia.

Al vencimiento, el comprador de la protección, es decir, del CSO recibe la diferencia entre la rentabilidad de un bono de referencia y la referencia del crédito (precio de ejercicio).

Ejemplo gráfico: